镍价大幅上涨的根本原因，我们仍然认为是镍的短期供给无法满足新能源对镍快速增长的需求的矛盾。22年全年短缺2.9万吨，占总供给的1%，21年上半年短缺6.4万吨、缺口扩大，22年下半年供给增加，缺口收窄。其中，硫酸镍上半年供需缺口在扩大，硫酸镍相对镍的溢价仍然存在，下半年开始缺口收窄由短缺转为过剩。

当前，在镍供应不足和低库存背景下，俄乌战争加剧了镍供应不足的担忧，使得镍价加速上涨。

镍价上涨，那些标的最受益？----见下图测算

华友钴业、盛屯矿业、中国一重、中国中冶、格林美、伟明环保、中伟股份、青岛中程

S华友钴业(sh603799)SS盛屯矿业(sh600711)SS中国一重(sh601106)SS中国中冶(sh601618)SS格林美(sz002340)SS伟明环保(sh603568)SS中伟股份(sz300919)SS青岛中程(sz300208)S