从事耐火材料的开发、生产、销售等，主要用于钢铁、有色、石化等。公司是国内钢铁工业用耐火材料整体承包经营模式的先行者，具备矿山-耐材原料-耐材制品-用后耐材回收的全产业链优势。2020年半年报显示，北京利尔的主营业务为耐火材料行业、菱镁矿开采行业，占营收比例分别为：84.8%、15.2%。

A.成本控制优异，利润率水平行业领先。公司净利率由 2017 年的 7.1%提高到 2019 年的 11.2%。对标同行，公司净利率处于行业头部，19 年净利率分别比瑞泰科技和濮耐股份分别高出 8.73%，4.83%。对标同业，19 年公司期间费用率处于行业较低水平，比 鲁阳节能濮耐股份分别低 1.6%、2.75%。

B.镁矿。  2013年收购金宏矿业和辽宁中兴两家公司100%股权。金宏矿业主要从事菱镁矿的开采与加工，证载开采规模为100万吨/年。2011年10月公司与海城镁矿耐火材料总厂、亨特利投资集团和中国镁业科技集团签署了《组建海城镁矿矿业公司总体框架协议》。海城镁矿耐火材料总厂是一个以生产镁质耐火材料为主导产品的大型企业，具有60多年的生产历史。该厂拥有丰富的菱镁矿资源，远景地质储量约8.3亿吨，其中MgO≥46%的菱镁石占50％。

C.参股民生证券。2020年4月认购民生证券股份1.4亿股，约占民生证券增资扩股后总股本的1.28%。2020年12月受让泛海控股1亿股。两次总共持有民生证券约2.2%股份。

2020年中曾经炒作一波，当时天风等多家券商推荐，炒作逻辑是行业集中、龙头扩产占有率提高。2019年我国规模以上耐材企业收入2069亿元，CR3（业务规模前三名的公司所占的市场份额）不足6%，较工信部提出的2020年行业CR10达到45%目标还有较大差距；对标海外，国际龙头奥镁全球市占率高达15%。天风目标价6.6-8.8，华泰目标价6.7。

个人看法：

1. 分散行业的龙头占有提升是一个炒作点，但并不是所有行业都能带来长期利好。比如曾经很多研报吹的合兴包装，瓦楞纸箱包装行业分厂分散，但厂商上游受制于纸厂涨价，下游客户强势涨价不易，这种行业即使提升份额也难以大幅提升盈利。行情好时，跟着炒作没问题，但需要认清本质，不能被似是而非的基本面分析误导。耐火材料行业跟纸箱包装行业有类似，上游矿涨价，下游钢铁厂强势，其实两难，而且巨头宝武钢铁有自己的亲儿子瑞泰科技，其他厂商很难强势。受制于整个钢铁行业的景气度，难有爆发式增长。故长期炒作的基本面基础不牢。

2. 短期看，可能有机会。一是最近有色火热，北京利尔有镁矿，且量不小。二是公司原材料很多可以自有，相比其他同行就有优势。近期还有炒作低估值，公司近几年稳步增长，是音律十多倍，估值低。

问题：

A.2020.12月董事牛俊高先生、汪正峰先生拟减持其持有的部分公司股份。牛俊高计划减持0.9928%。汪正峰计划减持计划减持比例为0.2520%。

B.实控人2019年曾公告减持2%，但实际未减持。未来仍可能减持。