一、高壁垒+好竞争格局
军工产业的高壁垒体现在三个方面,即1、市场准入壁垒;2、长研发周期;3、先发优势与高重置成本。
高壁垒形成好的竞争格局,军工中游细分行业中高壁垒的有以下7个。
细分方向 | 壁垒环节 | 行业格局 |
高温合金 | 生产环节的非标工艺、研发实力要求高;下游行业要求高质量与稳定性,市场先入壁垒高 | 铸造高温合金:钢研高纳、图南股份 变形高温合金:抚顺特钢市占率80% |
特种芯片 | 5年左右的预研--科研--型研,市场准入壁垒高 | 紫光国微(子公司国微电子)、景嘉微、振芯科技 |
红外 | 多学科一体的技术密集型企业,技术壁垒高 | 市占率最高的为高德红外 |
碳纤维 | 资金、技术、市场先入等壁垒高 | 中游的碳纤维预浸料由中航高科垄断 |
钛合金 | 研发周期长,技术体系复杂(技术数据统计分析) | 棒材&板材:宝钛股份 棒材:西部超导 |
叶片 | 技术壁垒高、技术迭代慢、资质认证难、市场先入壁垒高 | 精铸叶片:应流股份 精锻叶片:航亚科技 |
连接器 | 稳定性及治疗要求高 | 中航光电、航天电器 |
二、最主要的驱动因素
2020年时,军队建设目标从2050年成为世界一流军队的远期目标,调整到2027年实现建军百年奋斗目标,将带动军工行业未来7年的高增长。
国防政策从“强军目标稳步推进”,调整到“全面练兵备战”,将带动武器装备需求的增量需求。
综上,武器装备将从“研制定型”跨越到“放量列装”阶段,未来7年是军工行业高确定性的红利期。