分析师看好我国军工行业十年以上的景气扩张期-韭研公社

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分析师看好我国军工行业十年以上的景气扩张期

韭菜鑫❤️

春风吹又生

2021-08-02 22:47:13

分析师看好我国军工行业长达十年以上的景气扩张期或将来临，十四五主旨“加速换装”与“前沿技术突破”持续被强调

正文
事件：中共中央政治局7月30日下午就坚持党对人民军队绝对领导、奋力实现建军一百年奋斗目标举行第三十二次集体学习。中共中央总书记在主持学习时强调，实现建军一百年奋斗目标，是党中央和中央军委把握强国强军时代要求作出的重大决策，是关系国家安全和发展全局的重大任务，是国防和军队现代化新“三步走”十分紧要的一步。要坚定决心意志，增强紧迫意识，埋头苦干实干，确保如期实现既定目标。强调，推进实现建军一百年奋斗目标，是关系我军建设全局的一场深刻变革。要加强创新突破，转变发展理念、创新发展模式、增强发展动能，确保高质量发展。要推进高水平科技自立自强，加快关键核心技术攻关，加快战略性、前沿性、颠覆性技术发展，发挥科技创新对我军建设战略支撑作用。

天风证券军工李鲁靖团队认为，“十四五”将成为我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期。同时目前全球主要军事国家时隔30年再次重启了新一代装备的研发，目前我国处于本代次装备追赶换代与下一代次装备加快研制的双周期叠加阶段，因此长达十年以上的景气扩张期或将来临。

天风证券军工李鲁靖具体分析如下：

1、2021“八一”政治局会议：明确军建百年目标，确保完成

2027百年强军梦首次提出：国务院在2021年3月发布的《十四五规划和2035年远景目标纲要》中，李鲁靖发现除了“十四五2025”和2035两个时间点外，文件中出现了“2027实现建军百年奋斗目标”这一概念，也是“百年强军”被首次提出。

本次主题明确为“确保如期实现建军一百年奋斗目标”：本次“八一”政治局集体学习超预期地强调了百年军建目标，总书记提出“确保如期实现建军一百年奋斗目标”，并被新华社引为此次政治局集体学习的题目，2027建军百年或正式成为除短中期2025年和远期2035年外的重要目标考核节点年。

做好军事斗争准备，实战化为百年强军指导思想：“我军建设“十四五”规划对实现建军一百年奋斗目标作了战略部署。推动战略能力加速生成。要坚持以战领建，强化战建统筹，做好军事斗争准备，形成战、建、备一体推进的良好局面。”

“强国必须强军”，国防和军队建设重要性继续前置：“强调，强国必须强军，军强才能国安。在全面建设社会主义现代化国家、实现第二个百年奋斗目标的历史进程中，必须把国防和军队建设摆在更加重要的位置，加快建设巩固国防和强大军队。”

2、十四五主旨“加速换装”与“前沿技术突破”持续被强调，装备发展方向无变化：

“要推进高水平科技自立自强，加快关键核心技术攻关，加快战略性、前沿性、颠覆性技术发展，发挥科技创新对我军建设战略支撑作用。要适应世界军事发展趋势和我军战略能力发展需求。”李鲁靖认为“十四五”规划指出了，我国进入了武器装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术加速突破的时期，本次政治局集体学习持续延续了这一发展方向。

同时会议中指出“要适应世界军事发展趋势和我军战略能力发展需求”，根据天风军工《2020世界国防发展总结》报告中，李鲁靖发现目前全球G20多个国家时隔30年重启了新一代武器装备的自研工作，这或将推动我国加快国防装备的研制和列装换代。“加快关键核心技术攻关，加快战略性、前沿性、颠覆性技术发展”成为顺应世界军事发展趋势和战略发展需求的关键。

1、航空飞行器赛道（中航沈飞、中航西飞）：主机具备高FMV，配套企业增速稳健；歼击机及成飞中上游；战略轰炸机/大飞机。
2、航发赛道（航发动力、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份）：最佳长坡赛道，维修后市场与民航飞机发动机前景广阔，上游企业进入外协比例提升快速发展阶段：航发动力及其中间工序。
3、集成电路赛道（睿创微纳、紫光国微）：高弹性核心成长轨道。
4、新材料赛道（中航高科、三角防务、中航重机、火炬电子）：首选长坡类，绕不开的高性能材料企业具备长期增量使用前景。
5、被动器件赛道（中航光电、火炬电子、鸿远电子）：符合智能化等战略方向，多品类逻辑与电子化提升逻辑下的寡头企业。
6、导弹总装（洪都航空）。

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