全网首推的德力股份，目前已经走出三连板，恭喜大家

价值狂人，致力于底部挖掘预期差标的，共同寻找黑马牛股

今天再次挖掘大牛，逻辑很硬，预期差大，且目前股价同样还在底部区域

金海高科——HEPA核心标的，下一轮汽车革命，抗病毒滤网新蓝海

核心逻辑：

1、特斯拉model-Y 6月份全面换装国产HEPA过滤网

金海高科作为世界唯二，国内唯一的HEPA厂商，已经打入特斯拉供应链

相比原先进口滤网价格大幅度下降，后续将在Model-3上铺开

不同于一般汽车零部件一次性收益，HEPA滤网是易损耗耗材，一年一换甚至一年两换，随着保有量的提升利润逐步提升，可以平抑汽车销量的周期性波动

同时因为大中城市的新冠疫情，带来高端用户对于空气健康的更高要求，智能汽车将会把HEPA做为下一个主要升级点

做为豪华车的行业标杆，奔驰最新发布的旗舰电动车型EQS，也已经把HEPA做为核心卖点

目前，在各大豪华品牌的带动之下，比亚迪，蔚来都在快速跟进HEPA功能，该市场有望快速爆发

2、当地时间5月23日，加纳卫生局发表声明确认，在该国境内发现H3N2v病毒，卫生局呼吁民众保持警惕并及时上报类似症状。

受此影响，包括足球等体育赛事推迟，卫生局正在调查该病毒的传染途径。

百度百科上迅速增加了对该疫情的词条

H3N2V病毒是H3N2病毒的在人际间传播的变异形式，不同于猴痘只能通过体液传播的方式，H3N2V是可以通过空气和物体表面传播，其传播能力大大高于猴痘。

金海高科与日本共同研发的的GS-AVF技术可以完全有效阻断H3N2v病毒的传播

逻辑详解：

1、新能源车HEPA系统

先解释一下，什么是HEPA系统

一般用户可能还对汽车HEPA比较陌生，但是在新能源汽车领域这可是炙手可热的香饽饽。特斯拉已经将其用于MODELX/S/Y的所有车型上

简单来说，就是新型的空调过滤系统，下图就是巨大的HEPA滤网

目前特斯拉已经开启全面的更换，用于MODEL X S Y等所有车型

特斯拉前期官方发布了一个视频，建议大家都可以看一下

把装了HEPA系统的特斯拉，和没有装的宝马，一同装在一个巨大的气球内部，里面充满了红色的烟雾气体

一分钟过后，宝马汽车驾驶室充满了红色气体

安装了HEPA的特斯拉却依旧保持了清新空气；实验结束拆开后可以明显看到HEPA能够把99.97%的杂质隔绝在车外

实验结果是非常震撼的，充分说明了HEPA的作用巨大

2、HEPA车企进程

特斯拉全系标配HEPA，应用于所有车型，行业标杆

国内目前高合率先增加了HEPA功能

奔驰最新发布的旗舰车型EQS也增加了HEPA

比亚迪等也在快速跟进HEPA的相关功能，比亚迪将要发布的星空高端车系，大概率将标配HEPA

在车型同质化严重，越来越讲究差异化的当下，可想而知HEPA必然会成为快充之后的兵家必争之地

3、HEPA相关标的

全球仅有两家企业能做HEPA，国内仅有一家——金海高科，已经进入特斯拉供应链

空滤的门槛是比较高的，国外目前只有曼胡默尔在做，其他巨头暂时都切不进这个领域，曼胡默尔的空滤净利率高达30%

曼胡默尔之前一直是特斯拉的独供，直到今年一季度才出现金海高科，打进了特斯拉供应链，6月份开始供货

充分说明了金海高科的行业地位，已经得到了全世界最顶级的车企的认证

后面只要国产车想要配HEPA，有且只有一个选择，就是金海高科

进口曼胡默尔成本太高，涉及到关税等一系列附加成本

下图是近期的调研纪要截图：

4、抗病毒滤网

这是HEPA的另一个卖点，也符合当前的大环境

上海疫情不断发酵的一个核心原因就是奥秘可戎的超强传播性，其可以通过气溶胶的方式实现空气传播，我们从网上的公开信息就很容易查到相关线索。

金海高科的GS-AVF技术是通过最严谨的日本政府认证，而非一般的小型机构，早已经使用在东京奥运会之中

政府目前力推复工复产，重中之中就是阻断病毒的传播，有传言卫健委将力推消毒滤网的改造标准，如果预期落地那将会是更大的市场。

而昨日，加纳发现2022H3N2V病毒的传播流行，该病毒的传播方式更类似于新冠的呼吸道传播，参考最近各国各种新型疾病的爆发和炒作热潮，对该疾病的传播可以有待跟踪。金海高科的GS-AVF技术可以有效的阻断H3N2型病毒

5、业绩测算

（1）未来五年新能源车平均年增数量1000万辆。市场保有量约5000万辆

世界上只有两家企业能做HEPA，门槛极高，短期内无其他新进入者

金海的HEPA价格远低于曼胡默尔，竞争力非常强

保守估计市占率为20%，单车价值为200-300元，则每年的平均销售额为25亿元

按照目前18%的净利率，每年贡献利润约4.5亿

注意，因为滤网是消费品，基本上每年都要替换，所以后续的利润会随着新能源车保有量上升而快速上升

也就是说，HEPA属于耗材，而非一般汽车零部件，可按消费品估值

并且新能源汽车因为没有了一般的汽车保养流程，产商非常乐意让用户进店更换空滤，以提升到店次数以及车辆的附加值

HEPA这个市场具有足够的技术壁垒，但对于大集团而言却又足够细分

金海高科具有足够的先发优势，有非常大希望保持高市占率，暂不考虑抗病毒技术带入车载HEPA的高附加值利润

（2）抗病毒空气滤网

随着复工复产的大面积铺开，对空气滤网新风系统的普及，以及政府对公共产所的强制安装，做为东京奥运会的抗病毒滤网供应商，按照非常保守的假设有望贡献1亿利润

（3）目前主营业务传统空调滤网每年带来约1亿利润

三块业务合计利润为6.5亿左右，其中HEPA处于极快的赛道中，每年的复合增速会非常高，且短期无其他竞争者

目前金海高科近26亿市值，对应PE仅4倍左右

可以说是目前汽车领域预期差最大的标的，有极大的修复空间

HEPA市场，全球顶级头部玩家，国内唯一

从0到1的巨大增量，新技术突破拐点，市场蓝海不可小觑

金海高科，HEPA细分领域王者，重点推荐！