2、茅台6月份经销商货款已打，发货到5月份（上海除外），我们预计2Q收入增速可达18%，目前i茅台 累计收入超过30亿元（含税），预计2Q贡献表内收入可达35亿元。丁书记上任以来，公司不断破解发展难 题，创新营销模式，推出i茅台电商平台、茅台1935等。近期受益端午礼品需求回暖，箱茅批价3020元，较 月初上涨200元，散茅批价2745元，较月初上涨120元。
3、五粮液目前回款比例55-60%，其中大商快于小商，发货比例50%左右，预计2Q收入仍可保持双位数 增长。渠道打款政策柔性，费用等改善经销商盈利水平，经销商信心有所恢复，同时公司下放费用权限至 战区，提高组织容错率，5月份以来公司在逐步发货，压力测试下，目前批价970元左右，多地库存1.5M左 右；公司具有较强的顺周期属性，目前22年PE仅25X，建议逐步布局！
4、老窖·国窖回款比例50%+（低度快于高度），其中成都回款60%+，同比增长20-25%，节奏慢于去 年，2Q21公司增长基数较低，预计今年在低基数下仍会有不错增长，具体视6月份发货情况。为加速终端动 销，减轻经销商的库存压力，近期公司开展百城大会战，国窖二季度回款15%+，其中高度打款价960元， 并给予经销商和终端一定的费用补贴，提高经销商盈利水平，目前高度国窖批价910-920元，与月初基本持 平，库存1.5M-2M。
5、汾酒目前回款超过55%（按照260亿元计算），预计回款增长30%+，节奏与去年持平，二季度环比 有所放缓，预计二季度收入增速15%+，具体视6月份发货情况。公司控制二季度投放进度，不强制执行配 额，同时给经销商增加玻汾配额，满足市场刚需，以空间换时间，30复兴版仍以价格为主，严控配额。目 前青花20批价365元，与月初基本持平，渠道库存1-1.5M；玻汾批价43元，库存多不足半月。
6、洋河回款进度超过60%（按照销售口径450亿元计算），节奏快于往年，同比+25%以上，预计二季 度收入增速15%左右，具体视6月份发货情况。经过两年渠道结构和组织框架调整，经销商盈利水平得到明 显提升，渠道回款积极，4月21日公司提出大干70天，回款比例目标70%，发货比例目标60%，目前多数区 域回款已经达到60%以上。江苏省内动销持续恢复，苏南快于苏北，M6+批价600元左右（40.8度），渠道 库存1.5M左右（省外高于省内），水晶梦批价400-420元。预计6月底海之蓝渠道上推进换代升级，4月1日 起海之蓝处于停货状态，以保证顺利升级。
7、古井回款进度70%+（按照销售口径200亿元计算），年初至今回款增长30%以上，节奏快于去年， 其中4-5月按照公司既定节奏推进，端午出货正常，预计二季度能够完成全年销售目标的18%左右，累计完 成75-80%，预计二季度15%+，具体视6月份发货情况。动销受疫情影响，目前仍有所损失，但边际呈恢复 趋势。目前古20批价550元，与月初基本持平，公司整体库存2-3M，较前期有所增加，但仍低于去年同期 水平。
8、舍得近期开始大规模回款，并给予经销商一定费用补贴，目前回款比例45-50%左右（按照基础目标 80亿元计算，含去年预留5亿元），5月份回款与去年同期相比略有增长。公司仍处于渠道扩张期，2季度以 来公司在多地开展会战，加快空白（薄弱）市场招商布局，品味批价350元，渠道库存2-2.5M。公司坚持 “舍得+沱牌”双轮驱动，独立沱牌事业部，未来将成立沱牌销售公司，产品聚焦高线光瓶T68，打造第二增 长曲线，今年以来仍保持快速增长。
9、酒鬼·内参整体回款65%+，其中省内/大商多在70%，省外/小商60%+；酒鬼系列回款50%+，节奏 略慢于去年，21年6月30日内参完成全年打款，预计到目前为止，二季度回款与去年持平。今年以来湖南受 疫情影响小，动销较去年仍有增长，内参批价810元左右（省外略低），渠道库存2M左右（省外略高）。
10、水井目前回款比例在35-40%（一季度28%），预计二季度收入5-7亿元，与去年基本持平。公司坚 持以动销为中心，二季度没有打款和发货指标，总代层级少量打款；井台换代升级后，批价530-560元，较 老井台提高70-80元；臻酿八号批价315元，渠道库存40天左右。
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