(天风证券)1.配置逻辑：两头“炒预期”，中间“炒现实”季度维度最有效的财务指标是【增速】，代表的是季度景气度的优劣；但季度之间比较，一季度“最不基本面”，二三季度“最基本面”，四季度从“炒现实”到“炒预期”，这过程反应的是市场驱动力的变化。从指标与涨幅的相关系数结果来看：①【增速】的季度有效性（较

重要【天风电新】鑫宏业更新：调研后，我们的理解比较像刚上市的铭利达，还是估值和成长性匹配性的问题。1、按照今年25e营收目标，2.3e利润目标来看，静态PE 31X，不算便宜。但账上20e净现金，看短期，如果按照23-25年25、35、50e产值规划来看，大概还需要5e，这样账上实际15e现金，市值

【广发机械】关于卡特彼勒市值历史新高的几点启示 近期，不少投资者沟通卡特彼勒市值历史新高背后的原因。截止到最新交易日，卡特彼勒市值1295亿美元，创历史新高。我们总结几点结论，供大家参考： 1. 为什么会创新高？我们认为3点原因：（1）需求，卡特的产品结构中，我们预估40%是和矿业capex有关

【国信食饮 | 深度报告】口子窖：积极谋求渠道变革的徽酒领军者 1、安徽白酒消费升级速度领先全国，区域龙头酒企或率先受益。预计本轮白酒提价周期传导到区域酒企，区域次高端的业绩弹性凸显。横向对比来看，安徽省近三年来产业结构调整较为顺畅，白酒消费升级边际加速。其中，合肥主流价格跃迁至300元左右，其他

[烟花]主业介绍：从工业危废提取金属（铜、铅、镍等）并进行深加工成金属制成品，ToB商业模式，目前市占率仅1-2%。公司具备提纯技术壁垒，单吨净利润可达1000元（同业公司仅100-200元），产能迅速投产提升市占率。 [庆祝]公司近期变化： 1、中报业绩超预期，去年Q2高基数（利润占比占全年40%

其实被市场认为是周期行业的有很多，几乎所有的上游能源资源，都被认为是周期，所有一次性或者短期事件影响的量价变化，都被认为是周期。周期最重要的交易观点是，买在周期低点，卖在周期高点。很多投资者也是遵循这个周期的，比如对于地产、猪肉、旅游、航空，这几年都是这样操作的，也被成为“困境反转”，既然已经不能再

一、宏观美联储加息落地美联储5月会议加息50bp、宣布6月开始缩表，但鹰派程度低于预期；会议过后，利率期货隐含的年内剩余加息次数小幅回落。美联储最鹰时刻可能已过，伴随美国经济放缓和通胀回落，下半年美联储鹰派程度大概率减弱，市场加息预期也将有所降温，并且本轮加息可能在明年初停止。二、行业①核酸检测＞中

【天风机械】反弹的机械配置思路怎么看？————————核心组合：先导智能、迈为股份、新莱应材、江苏神通、华测检测、高测股份、帝尔激光、润邦股份、华荣股份、苏试试验、柏楚电子————————一季报表现优秀的标的（新增测算）：根据我们的调研以及测算，Q1表现优秀的包括先导（预估翻倍左右）、迈为（预估40

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