【国金市场热点跟踪220707】
📪CXO板块中报前瞻&后市观点
💡【医药王班】继续看好CXO：行业高景气，前期扰动因素逐渐消除，看好中期估值修复！

⚡️行业高景气，成长确定性强，22H1新签订单高成长。看好CXO板块确定性高成长+中期持续估值修复。

⚡️药明生物UVL taking out近期有一些里程碑进展：近日美国商务部官员完成了无锡工厂的现场检查。如我们2月以来的跟踪和解读，UVL是一个程序性的问题，对药明生物和CXO板块其他公司的业务和业绩无影响。UVL 的taking out陆续将催化药明生物和CXO板块的估值修复，建议重点关注。

🪧昭衍新药观点更新：短期业绩好，中期成长性及成长确定性强，长期海外成长空间大。前期情绪扰动因素逐渐消除，继续看好。

🛑建议关注临床前CRO龙头，平台型龙头和其他细分领域龙头，关注H股的估值性价比，关注半年报业绩超预期的CXO标的。

⚠️相关标的：药明生物、昭衍新药、泰格医药、药明康德、康龙化成、凯莱英，九洲药业、皓元医药、美迪西、百诚医药、维亚生物、普洛药业等。

📪下半年流动性展望
💡【宏观赵伟】
💰近期，央行开始每天30亿元小规模投放、低于此前常规的100亿元，透露的信号类似2021年初，旨在引导极度宽松的流动性逐步回归常态，但也并非货币转向的信号、经济基本面也不支持。当前流动性非常充裕、货币市场利率显著低于政策利率，一方面缘于留抵退税带来的财政资金大规模释放，另一方面与实体需求偏弱带来的资金滞留金融体系有关。

💰伴随留抵退税完成、实体需求修复，货币市场利率或逐步回归常态、围绕政策利率波动；而随之而来的通胀压力抬升，也可能对货币政策总量操作产生一定掣肘。为支持信用修复和配合稳增长，货币政策或侧重定向支持，类似PSL、再贷款等工具运用可能是重要途径。