一体化压铸是新能源汽车增速最快的赛道之一一体化压铸相较于传统的冲压加焊装工艺，有成本低、效率高、轻量化等优势。成本低主要体现在1、占地面积少，占地面积减少30%，仅配置3-5台大型压铸机。2、废料率低，回收利用率约95%。3、人工缩减，预计可减少80%以上人工:效率高主要体现在1、生产单件耗时少，生产单个后底板耗时仅3-5分钟:2、缝隙焊点减少，ModelY采用一体化压铸前后地板后焊点减少超过1700个:3、开发周期短，开发周期缩短至1-2轮，节省匹配时间3-4月:轻量化:
ModelY采用一体化压铸前后中地板后，能够降低车重10%，增加续航里程14%。在特斯拉的引领下，一体化压铸有望迎来放量元年，未来五年市场规模CAGR超200%。

公司积极布局铝合金一体化免热压铸。公司免热铝合金材料具有先发卡位优势，自研与顶尖研究机构并重。公司早在2012年就与上海交大共同研发高强韧压铸铝合金材料，2013年至今已利用该材料批量生产500+万件零部件，2020年材料发明专利已经获批，先发卡位优势明显。23年铝合金业务产量有望翻倍，长期重点投入免热铝合金材料产能。公司重点开发新能源汽车驱动系统部件，8拓展一体化超大型压铸车身和底盘件(新能源汽车)，利用自身优势持续进行产品品类拓展。公司目前现有铝合金相关业务产能为22.7万吨，22年内6万吨铝合金液+10万吨铝合金锭产能有望建成，5年期的铝合金业务产能规划为65-70万吨。我们判断后续公司将重点投入免热铝合金压铸业务。
投资思考:结合公司订单和产能释放情况，55季度受疫情影响，三季度公司有望恢复到景气水平，预计全年至少与2021年度持平略增长，目前安全边际高。公司22年新增产能翻倍，23年业绩有弹性。基本考虑到公司未来重点投入免热铝合金，新能源车业务有望爆发，当前时点公司是最具性价比的一体化压铸标的。