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【百利科技】:业绩拐点显现:从锂电材料设备整线一一锂电材料设备

6-12月看50%+空间!

保守估计预计2022-2024年归母净利润
2.2/2.8/3.4亿元，业绩有大幅上调空间，同比增658%/25%/22%，对应PE为34/27/22X，“买入”评级。

1、公司主营锂电材料设备及产线，2017-2021年公司营收CAGR达15%，设备自供率逐步提升，业绩进入持续高增长期

2、行业未来3年复合增速为52%。2022年国内锂电正极、负极、电解液三大主材产线投资额561亿元，预计2025年达1989亿元，三年
CAGR52%。行业多为单点设备商，整线厂商极具竞争力。

3、公司锂电设备自供率约40%，未来有望持续提升。公司拟分别收购苏州兮然、无锡百擎60%股权，补齐正负极材料设备短板，未来核心设备均有望实现自供。

4、订单持续高增长，业绩增速进入拐点期。2021合同负债同比增长567%。2022年1-5月。公司锂电新签订单9.8亿元，6月15日与海创尚纬新签13.7亿元合同，订单同比大幅增长。

5、布局氢燃料电池材料新业务，从设备到产品打开成长空间。氢燃料电池处于导入期，预计2030年燃料电池汽车将超100万辆，质子交换膜需求量约2640万平，市场空间达132亿元。