【长江建材】重申碳碳观点：碳基材料变革大时代，从1到N的突破，逐步兑现中

1、主业光伏热场材料经过2022年市场重塑，目前竞争格局底部渐明朗，腰部及以下小企业或面临出清，或扩张放缓，中期看头部企业份额加速提升可期，同时具备显著成本优势的企业异军突起成为佼佼者，行业有望步入步入双雄时代。

2、碳陶刹车盘业务提供第二成长曲线，目前更多应关注行业/材料本身变革（碳陶取代传统刹车盘）而非碳陶竞争的格局，目前终端反馈下游车企主观配置积极性较高，市场快速扩容可期。我们测算市场空间超100亿，大于光伏主业。同时当前行业正在从0到1的渗透拐点，理应赋予更高的估值空间。

3、中期维度，碳基材料未来或凭借优异性能（高强度、轻质化、耐高温等），在更多领域产生对传统材料如石墨等进行替代及新领域（氢能、半导体等）逐步渗透，市场也应该基于平台企业去理解2公司未来成长性。碳陶盘布局及放量只是第N成长曲线的第1步，星辰大海或接踵而至。

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