VLCC淡季不淡，重视油运大周期投资机会
夜长梦山
2022-08-18 14:29:59
【国海交运专题】VLCC淡季不淡，重视油运大周期投资机会
VLCC淡季不淡，复苏逻辑逐步验证。这种超越季节性的复苏主要受益于两点：1、中国原油进口恢复，沙特、美国放量，带动了整个VLCC需求；2、船东信心强劲，由于VLCC高老龄化程度，且新增困难，未来2-3年将面临有效供给不足的问题。充分印证了 “供给端打下行情基础，需求复苏决定拐点位置”。
目前供给端的所有迹象都表明，随着需求复苏，油轮行业或将有一轮较长的行情。部分非营运船东已经出售了集装箱船买入油轮，对未来的乐观预期在业内已经达成了共识，欧美的油运公司CEO在受访时都充分表示了对未来油运市场的看好，充分乐观的油船船东在等待着每一波需求的反弹，因此这也是为什么需求能迅速作用于运价。
中国是全球最大的VLCC使用国家，80%的海运原油都通过VLCC进口，受4、5月疫情影响，中国需求低迷，因此原油进口大幅下降，影响了整个VLCC市场。随着6、7月我国进口需求的恢复，VLCC市场开始显著好转。从全球视角看，7月作为全年淡季依靠高运输量实现了淡季不淡，展望即将到来的旺季，油运市场有望继续保持持续复苏的节奏。
7月月报专题链接：国海交运 | 行业月报：VLCC淡季不淡，重视油运大周期投资机会
风险提示：宏观方面：经济大幅波动、地缘政治冲突、油汇大幅波动、大规模自然灾害、新一轮疫情爆发等。行业方面：业务增速不及预期、重大政策变动、竞争加剧、行业事故等。公司方面：现金流断裂导致破产、低价增发导致股份被动大幅稀释、成本管控不及预期等。
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