🔥捷佳伟创点评【中金财富研究|先进制造】
🔥大家好，我们持续提示TOPCon设备龙头捷佳伟创是具备预期差的标的，本周捷佳伟创涨超20%，光伏设备中涨幅居前。
 
[太阳]本周行业观点重点提示了光伏TOPCon设备的投资机会，指出“颠覆性电池片技术迭代将引发设备投资浪潮，主流扩产新工艺TOPCon成为市场关注主线，TOPCon扩产高峰已经到来，近期可持续关注TOPCon龙头标的。”
 
[太阳]此外，我们周一晨每日视点重点提示了TOPCon龙头捷佳伟创的投资逻辑，指明了其3个主要的预期差来源，并指出“在以TOPCon为主的电池片新工艺扩产招标持续推进的情况下，核心逻辑或不断打入公司股价，预期差或继续收敛。”
 
[太阳]我们继续强调技术迭代将引发设备投资浪潮，逻辑如下：

👉新技术扩产空间大，迭代节奏迅速。上一代PERC对BSF迭代表明，新电池片技术经济性凸显后迭代迅速，且新技术不仅对增量市场进行替代，并且会替换掉存量市场，进一步加大设备投资空间。虽然当前TOPCon成本略高于PERC，但结合其整体效益已初步具备经济性。

👉光伏电池片厂商扩产动力较足。去年光伏电池片是产业链（硅片、电池、组件）扩产较少的环节，今年TOPCon为主的新电池片工艺逐渐成熟打消厂商观望情绪，此外随着硅片价格企稳和电池片价格上涨，厂商盈利有所回暖。

👉新进入者涌入进一步使得扩产存在超预期可能。我们此前提示颠覆性技术迭代或为新进入者弯道超车提供契机，近期沐邦高科、皇氏集团、上机数控、聆达股份等接连入场，总规划产能超过80GW。
 
[咖啡]我们认为2022年TOPCon设备扩产招标有望达到100GW，龙头设备商捷佳伟创或充分受益。近期公司PE-poly接连获得头部客户订单，进一步增加公司TOPCon单GW设备价值量，并提升市场对于公司研发能力的信心。欢迎关注！