广联达中报感想:强硬的alpha完爆弱势 beta【德邦计算机】

财务指标:22H1实现收入27.7亿(+27%)，归母净利润3.97亿(+39%)，扣非归母净利润
3.69亿(+35%)。22Q2实现收入16.4亿
(+23%)，归母净利润2.88亿(+38%)，扣非归母净利润2.75亿(+38%)。单Q2收到销售商品、提供劳务收到的现金18.27亿(+5%)单 Q2经营性净现金流3.06亿(+11%)。

【盈利预测和估值】
预计2022-2024年公司表观收入70/91/114亿归母净利润10.2/14.3/17.1亿，当前市值对应PE57/41/34x。
估值体系:2022年预计造价业务实现收入47亿，对应20亿利润/现金流，给予30xPE对应600亿市值。施工务预计实现收入17亿收入(并保持40%+复合增速)，给予10xPS对应170亿市值，2022年目标市值770亿。2025年预计造价业务80亿收入，50亿施工收入，5-10亿设计业务，1500-2000亿目标市值。【如果疫情不反复，今年可能是最后一次见到600亿市值以下的广联达】