[玫瑰]公司22H1实现营业总收入79.63亿元，同比+103%；归母净利5.68亿元，同比+95%；扣非归母净利5.68亿元，同比+98%。22Q2实现收入47.78亿元，同比+114%，环比+50%；实现扣非净利4.13亿元，同比+135%，环比+166%。此前业绩预告为H1归母净利5.3~5.65亿，真实业绩超预告上限。

[玫瑰]22H1公司预焙阳极销量 126.55 万吨，同比增长 31.17%，其中出口销售 33.41 万吨，国内销售 93.14 万吨。本期内子公司索通云铝 900kt/a 预焙阳极产能释放，目前运行产能252万吨，已建产能满载运行，部分基地甚至实现超负荷运行。据我们测算，预焙阳极Q2销量80万吨，环比+70%。单吨净利约400元；石油焦销售约5000万，出货15万吨，单吨净利333元，得益于欧洲能源危机，欧洲铝厂开工率极低，对国内预焙阳极需求度极高，预计H2预焙阳极单吨净利持续走高。

[玫瑰]公司收购欣源与负极生产基地自建项目正同步进行中，索通盛源 20 万吨负极材料一体化项目一步2.5万吨建设预计在22年末完成。欣源股份石墨化4万吨新产能也将在9月通电。公司积极进行原材料（石油焦）储备，二季度末存货达43.73亿元，同比高增112%。近期石油焦价格受石墨电极开工率新低以及负极采购不积极等影响有所下滑，全年维度来看，石油焦供需紧平衡格局没有改变，公司石油焦优势凸显。

[玫瑰]预计公司22/23年收入182/234亿；归母净利14.2/16.9亿；对应PE为11/9X，维持重点推荐。