【长江电新】天赐材料发布7.55万吨锂电材料扩产规划，分析如下

1、公司计划投资18.6亿元建设“年产75,500吨锂电基础材料建设项目”，建设周期18个月；包括5万吨LiFSI、1万吨二氟草酸硼酸锂、1万吨六氟磷酸钠、5000吨固态6F、500吨六氟磷酸钾。

2、我们认为本次扩产能够进一步增强公司在电解液产业链的产能布局：目前整体规划6F产能超20万吨，LiFSI产能超10万吨，并且今年下半年开始产能将加速释放，能够进一步提升公司电解液核心锂盐的自供比例，提升盈利能力。上半年公司6F自供率90%+，LiFSI自供率60%+，预计明年将得到显著提升。同时，公司扩产1万吨二氟草酸硼酸锂，进一步完善锂电池电解液产业链的布局。

3、此外，公司开展六氟磷酸钠的产能建设，提前应对未来钠离子电池的发展，公司在钠离子电池电解质方面研发积累较深，本次布局有望加强公司在未来钠离子电池细分领域的竞争力。

4、经营方面，7月排产约3万吨，环比增长20%+，后续随着6F、LiFSI技改新产能的释放，预计出货有望环比增长提速。同时，公司不断加强产业链纵向、横向布局，强化电解液产业链成本优势以及开拓新增长点（磷酸铁、电池回收、粘结剂等新材料）。预计22年公司业绩55+亿元，对应PE不足20倍。继续推荐。