应流股份：国内军民品高端铸造稀缺标的，当前位置看翻倍空间

 “两机”领域靴子落地，业绩弹性兑现。军品领域涡扇系列叶片+航天领域机匣和叶片放量，民品领域GE“两机”短期补偿性增长，长期业务拓展可期。公司是目前国内唯一一家国外航发主机厂的高端铸件供应商，是国内的高端铸件领域的稀缺性标的，盈利弹性可期。叠加公司在22H1母合金端实现突破，已经可以批量供货国外民品，未来盈利能力有望再次增厚。

 传统核电为业绩稳定器，新材料贡献业绩增量。传统核电泵阀业务受益于“双碳”政策稳中有升，屏蔽材料提供业绩增量贡献。

 传统油气业务和矿山业务为业绩基石。传统油气和矿山板块业务长期来看起到平滑公司短期业务波动和产能波动的作用。

盈利预测：公司下游高景气将拉动产能利用率快速上升，公司已经进入业绩释放期。我们预计公司2022-2024年，归母净利润分别为5.3（含土地收储收益2.1）/5.6/8.2亿元

 风险提示：疫情扰动、国际贸易形势恶化、在研项目进展不及预期

联系人：何思源陈瑞基