【东吴电新】亿纬锂能：进入广汽埃安供应链，大客户再下一城

事件：工信部公布第362批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，广汽申报3款Aion S车型，其中两款搭载亿纬磷酸铁锂电池，亿纬锂能乘用车客户再突破。

观点重申：
#进入广汽埃安供应链、国内大客户再下一城。公司首次进入广汽埃安供应链，埃安22年1-8月销售15.2万辆，其中埃安S月销1万+，累计销售5.8万辆，我们预计全年广汽埃安销量有望近30万辆，同增近150%，车型竞争力强劲。公司目前国内乘用车客户以小鹏为主，铁锂也进入江淮、零跑供应链，本次公司进入埃安供应链为国内客户的重大突破，打破埃安S铁锂版中航独供格局，我们预计未来或进一步供应埃安三元车型，推动市占率进一步提升。

#大圆柱量产前夕、获海外大客户宝马认可。公司规划大圆柱产能20gwh，其中7gwh预计年底量产，公司此前获成都大运定点，并已拿到德国宝马Neue Klasse系列车型大圆柱电池订单，获得海外大客户认可体现公司在大圆柱领域的核心竞争力，2H预计有更多新客户落地。公司订单+产能进入收获期，22年年底产能预计达100gwh，23年底公司产能有望超过200gwh，我们预计22年出货量26~28gwh，23年翻番以上至60gwh，24年超100gwh，未来几年预计快速增长！

#盈利预测：预计22-24净利32/60/90亿元，同增11%/88%/50%，对应48/25/17xPE，给予23年45倍PE，对应目标价144元，“买入”评级。

风险提示：销量和盈利不及预期