德国出台光伏免税政策，刺激户用光储装机
政策内容
1、免除所得税(22年个人所得税在14%-45%):
1)2023年起，在单户住宅和商业物业屋顶运行，容量不超过30kw的光伏系统，其发电收入免征所得税;

2)对于多户连体建筑，每个建筑单元的免税容量上限为15kw，每个纳税人名下的免税容量上限为100kw。

2、免除增值税(之前流程复杂):
小型屋顶光伏、储能系统的进口、购买、安装均免征增值税o5此前，德国居民需要通过小型企业相关规定申请抵消增值税，流程非常复杂，新政策极大简化了免税流程。

经济性变化测算
以10kw、10kwh的一套户用光储系统为例:

1、所得税方面，我们测算一套系统的第一年FIT收入约600欧。以德国个人平均年收入4.8万欧计算，所得税率约17.9%，对应免税后可增加 FIT收入约107欧。

2、增值税方面，德国实际VAT=销售VAT(对应19%)-进口VAT-其他，估算最终需承担VAT约10%;但由于此前增值税实际也是免税的，本次新政只是简化流程，因此从经济性看变化不大。
投资建议
【我们认为，本次新政的意义在于免去FIT收入的所得税+简化了增值税免税流程】。从变化上看，将有望进一步刺激分布式光伏、户用储能的装机量增长。

各环节推荐标的及22H1预计欧洲收入占比如下:
1、逆变器:
【阳光电源】(30%)、【锦浪科技】
(55%)、【固德威】(50%+)、【德业股份】(在逆变器营收中占比9%)、【禾迈股份】(47%)、【昱能科技】212(40%)。
2、电池:
【派能科技】(70%+)、【鹏辉能源】(30%+)。
3、组件
【隆基股份】(25%)、【晶澳科技】
(20-30%)、【晶科能源】(25-30%)、【天合光能】(30%)、【横店东磁】(80%