我们的观点：
白酒板块：经过过去1-2周跟踪反馈，板块逐步企稳进入反弹阶段。下周进入十一前的最后打款阶段，我们认为平稳过渡到假期。我们预计节后反馈符合预期乃至超预期概率较大，继续看好白酒板块进入反弹阶段，重点推荐贵州茅台、山西汾酒和泸州老窖，关注五粮液、舍得酒业、酒鬼酒、苏酒及徽酒。

大众品板块：本周我们调研走访香飘飘、金龙鱼杭州工厂、贝因美及国联水产，整体反馈逐步向好。本周百润股份、绝味食品等公告股权激励，亦引发市场关注。整体来看当前餐饮端处于弱复苏阶段及原材料成本逐步回落，我们认为对大众品三季报可以乐观一点。整体来看，我们继续重点关注休闲食品三剑客及调味品三颗新星（日辰股份、中炬高新及仲景食品）等。

1、8月规模以上企业白酒产量33.8万千升，同降13.3%。1-8月产量440.7万千升，同降1.0%。

2、1-8月规模以上企业啤酒产量2637.3万千升，同增0.9%。其中8月393.3万千升，同增12%。

3、贵州茅台：1-9月回款80%左右，9月3日到货，10月款已打款8%左右，0.5个月库存；茅台1935销量超1800吨，预计年底3000吨。由于中秋节后空白期，茅台价格快速回落，整箱价格跌破3100，散瓶降至2750。

4、五粮液：1）价格：中秋之前批价上升到970。预期国庆价格可能上涨到975左右，高的可能980，低的可能970。2）回款基本达到95%，河南90%+回款进度，发货85%左右。

5、泸州老窖：泸州老窖三大品牌销售公司（国窖公司、窖龄公司和特曲公司）齐发文，因全年配额执行完毕，针对泸州老窖三大单品“国窖1573、百年泸州老窖窖龄酒（包括30年、60年和90年）和老窖特曲系列”进行全面停货。华中地区国窖回款已完成和发货80%左右。

6、山西汾酒：山西省内和华中地区已完成进度80%左右，预计9月底回款和发货进度85%-90%，目前华中地区库存1.5个月左右。

7、舍得酒业：预计华中地区打款30%左右，已完成打款一半。9月22日关于第五代品味舍得价格调整的通知，第五代品味舍得开票价格上调20元/瓶。

8、水井坊：F23年目标60亿，预计典藏占比12%左右，其中第三季度目标20亿，预计能完成16亿左右。八号批价315元，井台批价460元，典藏650元左右。

9、酒鬼酒：目前酒鬼系列完成85%回款、内参回款80%左右；内参省内发货80%，省外发货75%左右；酒鬼系列省内85%，省外80%左右。9月24日内参酒公司发布通知，2023年500ml内参酒合同签约计划内配额将根据2022年实际达成量的80%计算额度上限，即日起至合同签约期间查实的任何窜货、低价销售行为，每查实一次按照合同签约量的5%扣减计划内配额额度。

10、洋河股份：省内流通商已完成90%回款，团购商已完成95%回款。省外预计回款85%左右。

11、今世缘：预计前三季度回款80%目标完成无虞，目前四开一批415-420元，成交价430-440元；对开一批250元，成交价270-280元；V3成交价650元左右。

12、徽酒三杰：中秋徽酒三杰动销整体符合预期，古井和迎驾贡略超预期。迎驾合肥动销略超预期，中秋合肥洞藏6、9增速比较快，增速40%以上。今年合肥市场洞藏系列目标7亿（1-8月5.5亿，洞6+9占比80%，洞16占比15%，洞20占比5%），去年4.5亿。

13、白云边：1-8月上缴税金12.30亿元，同增29.52%，已超过去年全年纳税总额。

14、贝因美：管理改善路线图：第一是公司治理线；第二是合规高效运营线；第三是抓订单；第四是创新业务。空白商圈拓展：布局新零售下的可睿欣，商圈突进去后，考虑采取“一圈多店、不同品类”的方式，把单个商圈的规模做大。

15、天味食品：公司向66名中层管理人员授予187.50万股限制性股票，占比0.25%，预留授予价格为12.27元/股，当日收盘价为24.51元/股。本次预留授予的限制性股票需摊销总费用为2295万元，2022-2024分别摊销430、1434、430万元。

16、金龙鱼：杭州央厨1期主体建筑投资5亿，设备投资1亿，其中自有央厨投资1.3亿，预计年底满产，满产能实现5亿体量。周口和廊坊央厨正在试生产。杭州央厨为试运营模式，为后续央厨提供样式和经验。

17、香飘飘：目前公司最大问题是第二增长曲线培育与公司预期有较大差异，预期有差距因素：1）对新业务在学习和探索过程中，包括业务在市场的认知；2）管理团队在战略层面的问题，对人的选择问题，能力和团队各方面。