【中金交运】to B物流标的上涨点评

近期to B物流标的涨幅较为亮眼，10/9到今天收市，嘉友国际上涨14.4%，华贸物流上涨9.3%，密尔克卫上涨6.3%，海晨股份上涨4.6%

 

我们重申看好to B 物流赛道的观点：

 

👉第三方物流将持续渗透：自营物流环节由于仓储车辆等设施利用率低以及缺乏基于对比的绩效考核，整体成本高于外包物流，因此我们认为未来企业物流外包将会是大势所趋，并且未来的外包或不再是简单的某一个物流环节的外包，物流公司也将为客户提供更具深度和广度的服务。

 

👉上下游集中度提升将会促使中游（物流）的集中度提升：随着中国产业升级和消费升级持续演绎，上下游集中的过程中要求中游也要集中。 

👉产业数字化方兴未艾，数字经济将进一步与物流结合：我们认为在科技的加持下，物流的信息和操作或更加标准化，更具规模优势，也更加利好有实力进行科技投入的头部优秀物流公司。

 

推荐标的上，我们重申推荐嘉友国际（蒙煤业务恢复叠加中非跨境物流放量），密尔克卫（化工物流壁垒加深、公司投产进度加快），华贸物流（直客逻辑逐步验证）、海晨股份（电子和新能源汽车供应链物流的优质标的）

 

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