美国光伏：时间的朋友

【中信建投新能源朱玥/许琳团队】继续旗帜鲜明毫不动摇的看好光伏组件

美国政府发布实施总统公告的“最终规定”，对采用中国制造零部件的在柬埔寨、马来西亚、泰国、越南组装的组件或电池，暂时免除所有的反倾销或反补贴税，该项规定将于今年11月15日开始生效。

#此次涉及反规避调查并非媒体所称“双反”

点评：
1、复盘本次美国反规避调查，今年2月美国组件企业au­x­in so­l­ar向美国政府提出反规避调查申请；3月28日反规避调查正式立案；5月2日美国商务部使出备忘录表示硅片在海外生产可以不受限制；6月6日白宫释出2年免税期。

2、此次“最终规定”可以看作是美国政府针对本次反规避调查的最终结果，实际上6.6之后东南亚反规避调查就已经不会对组件企业造成实质影响。

3、美国政府本意在大力发展光伏，同时当地光伏制造能力短期无法匹配，美国进口中国需求持续提升。目前主要障碍在反强迫劳动审查。

4、22年底各家组件厂东南亚产能布局预期分别如下：
隆基：硅片/电池/组件产能分别为10/10/10GW；
晶科：硅片/电池/组件产能分别为7/7/7GW；
晶澳：硅片/电池/组件产能分别为4/4/4GW；
天合：硅片/电池/组件产能分别为6.5/5.5/6.1GW；

5、美国市场是时间的朋友：随着时间的推移，各项政策执行细节明晰，当下使用海外硅料在东南亚生产的电池组件可正常通关，后续随着时间的推移，双方尺度将逐步试探清晰，出货会更加顺畅

6、继续旗帜鲜明，毫不动摇的看好光伏的组件环节，推荐隆基、晶澳、天合、N型龙头，看好美国市场龙头阳光电源等。