【浙商电新张雷团队】22Q3燃料电池装机再创新高，头部企业优势凸显行业集中度提升

事件：22M9燃料电池销量数据出炉，城市群燃料电池车应用推广加速落地。

点评：
⭐【燃料电池销量持续高增，重型货车为市场重心】22M9燃料电池车总上险数523辆，yoy+226.9%，22M1-9燃料电池上险量2504辆，yoy+153.2%。22M1-9，重型货车、大型客车、轻型货车上险1056/691/502辆，重型货车占比42%位列各车型第一。

⭐【捷氢科技系统装机拔得头筹，集中度提升】22M9装机捷氢科技销售131台，市占率25%拔得头筹，爱德曼/重塑能源分别以100/74辆位居二、三。22M1-M9亿华通仍以26.8%市占率优势明显，上海重塑/捷氢科技分别以10.6%/7.5%位居其后，CR3由2021年38.8%上升为22M1-9的44.9%。

⭐【金旅取代福田登顶FCV销量榜，集中度略有下降竞争加剧】22M9金旅以月销100辆取代福田登顶，跃进牌以95辆紧随其后，2022M1-9福田仍以25.32%的市占率稳居第一，行业CR3/CR5分别为47.33%/58.39%，同比下降4.27%/6.11%。

⭐【京津翼继续引领五大城市群，远超2021全年装机量】北京/上海/山西分别以市占率30.6%/17.3%/11.8%位列22M1-9系统装机前三，22M1-9各省份总装机量238MW，远超2021全年的总装机量174MW。

⭐建议关注：燃料电池电堆及系统供应商：亿华通、 潍柴动力、 东方电气、 雄韬股份、 天能动力；燃料电池核心部件自供能力的整车企业：上汽集团、 长城汽车；燃料电池车载氢系统及核心部件供应商：京城股份、 富瑞特装、 亚普股份、 中材科技

风险提示：推广政策不及预期，规划落地不及预期

张雷/黄华栋/赵千里/屈文敏杨子伟/虞方林