(1)仓位考虑/市场驱动力及风险:10月投资者对于海外环境风险的担忧有所提升,27%的参与投资者认为海外环境为市场后续最大的不确定和风险,在所有因素中排名第一,其次则是疫情形势、经济回升力度(约22%);但在影响市场方向的驱动力判断上,42%的参与投资者认为疫情政策为首要关注点,其次为经济回升力度(24%)、海外环境及中美关系(18%),而在9月首要关注点为经济回升力度(46%),或可推断当前市场对于经济基本面复苏弹性的预期已在逐步降低。股权风险溢价已达高位但基本面预期疲弱背景下,10月选择保持仓位的的参与投资者比例较9月大幅下降(69% -> 53%),选择加/减仓的参与投资者的比例均有所提升,市场预期进一步分化:26%的参与投资者有加仓意愿(9月17%),20%的参与投资者有减仓意愿(9月13%)。
(2)风格切换核心影响变量:55%的参与投资者认为经济是否能企稳回升是成长/价值风格切换的核心影响变量,相比9月降低;认为Q4新能源景气是否能如期加速、美债利率影响的比例分别为18%、15%。
(3)后续占优风格:41%的参与投资者认为10月金融地产将成A股主要占优风格,相较9月大幅提升(17%),认为10月成长(新能源/军工方向)占优的比例则有所下降,9月36%,10月30%。同时,对于周期板块的收益预期大幅下滑,仅9%的参与投资者认为周期在10月将有较好表现,而9月这一比例为19%。有趣的是,市场对于金融地产的看法趋于短期避险,对于Q4季度风格收益预期中,成长仍绝对占优(42%)且较9月上行(38%),其次分别为消费(26%)、金融地产(20%),下滑较多的仍是周期板块(10月4%,9月19%)。
(4)目前最看好方向:该题目为多选题,看好新能源发电产业链(风光储)、军工、金融地产基建、医药、出行链的参与投资者比例分列前五,分别为56%、39%、31%、28%、26%,新能源车链占比相较9月大幅下滑,金融地产基建提升明显。