[庆祝]信创产业：继续看好战略机遇丨中信证券计算机“构筑中国科技基石”系列报告22

[红包]核心观点：外部环境不确定性提升国内信创产业发展确定性，我们看好以今年底为起点的信创产业新一轮爆发周期，未来信创产业推进有望节奏更快、增量更大，明年产业链核心公司业绩增量相对乐观。我们重申重视信创产业发展战略机遇的观点：产业推进过程中操作系统/数据库/应用软件等软件品类有望先行发展，中期看关键基础硬件等品类的供应也有望稳定可控，为信创产业的扎实发展筑牢底座。

[礼物]外部环境不确定性提升国内信创产业发展确定性，紧迫性、重要性持续获市场更深认知。我们重申：我国加强信创产业发展可控性已成为长期明确方向，中短期推进的紧迫性也进一步提升。

1）  在党政信创领域，区县信创有望以2022H2为起点持续深化落地，助力党政信创PC/服务器打开1000/500亿元市场空间。截至2022H1，党政信创在全国各地区如预期落地，完成约1/4整体进度，我们认为2022年下半年有望成为新一轮信创规模化落地的起点，进一步实现较第一轮信创三倍体量的扩展。伴随各条线工作落地节奏的逐步清晰，我们预计未来信创产业推进有望节奏更快、增量更大。

2）  在行业信创领域，行业信创有望以2022H2为起点逐步进入爆发期，我们测算八大行业PC/服务器市场总空间超1000/2500亿元，PC规模与党政信创同等体量，服务器规模为党政领域的5倍体量，保守测算PC/服务器年化规模超200/400亿元并有望逐步提速；整体党政+行业信创PC/服务器市场总空间超5000亿元，保守测算整体年化规模近1000亿元。

3）  以金融信创为例，今年以来各金融机构对信创工作的重视程度持续提升，今年底至明年推进有望显著提速。根据我们的产业调研，未来金融机构的信创工作推进有望由试点模式逐步转向全面推广，金融机构在信创领域投入金额不断加大的同时，工作目标有望由投入金额导向进一步转至实质性的软、硬件系统替换导向，内容方面也由办公设备、金融机具、办公软件进一步向业务管理系统、核心系统等方面深化，为以国产基础软硬件和关键应用供应商为代表的信创产业链服务商带来显著增量市场。

[礼物]我们重申重视信创产业发展战略机遇的观点：产业推进过程中操作系统/数据库/应用软件等软件品类有望先行发展，中期看关键基础硬件等品类的供应也有望稳定可控。

1） 操作系统/数据库/应用软件等：由于软件品类本身的边际特性，成熟优秀产品在规模化推广方面更具优势，在信创产业推广中有望先行。

2） CPU/GPGPU等基础硬件：龙头发展迅速，已具备规模化生产、应用能力，中期可控供应无忧。

[太阳]投资策略：外部环境不确定性提升国内信创产业发展确定性，我们看好以今年底为起点的信创产业新一轮爆发周期，未来信创产业推进有望节奏更快、增量更大，明年产业链核心公司业绩增量相对乐观。我们重申重视信创产业发展战略机遇的观点：产业推进过程中操作系统/数据库/应用软件等软件品类有望先行，中期看关键基础硬件等品类的供应也有望稳定可控，为信创产业的扎实发展筑牢底座。建议关注：

1）通用软件产品：金山办公、用友网络、金蝶国际、泛微网络、致远互联、福昕软件等；
2）操作系统/数据库/中间件：中国软件（麒麟/达梦）、太极股份（金仓）、海量数据、东方通等；
3）行业关键应用：华大九天、概伦电子、中望软件、宇信科技、长亮科技、恒生电子等；
4) CPU/GPGPU/服务器/PC：中国长城（飞腾）、浪潮信息、海光信息等

👉近期“构筑中国科技基石”系列报告链接：
- 构筑中国科技基石-系列报告23：数据库：关键三问深度解读
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- 构筑中国科技基石-系列报告22：继续看好战略机遇 https://note.youdao.com/s/CSaFah9W
- 构筑中国科技基石-系列报告21：CPU·Intel：研究框架 https://note.youdao.com/s/REoXeEsw
- 构筑中国科技基石-系列报告20：信创产业：重申战略机遇来临 https://note.youdao.com/s/7vDdXUJT
- 构筑中国科技基石-系列报告19：CPU：研究框架 https://note.youdao.com/s/Tgt5MPcd
- 构筑中国科技基石-系列报告18：信创产业：重视五大变化 https://note.youdao.com/s/XXxjbDBm
- 构筑中国科技基石-系列报告17：行业信创：空间测算 https://note.youdao.com/s/7Yi16Mdj
- 构筑中国科技基石-系列报告16：信创市场：空间测算 https://note.youdao.com/s/Pr31DtM0

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