#景气度承压下业绩稍逊预期： 营收7.8亿，同比+22.1%；归母3.8亿，同比+22.6%；其中Q3营收2.4亿， 同比-24.2%；归母1.1亿，同比-31.8%；Q3业绩稍逊预期，主要系封装景气度处于低位，同时交付节奏有 所波动。 

#新品推进顺利下公司α渐显： ①已有：三代半、功率类测试系统及8300系列销售增速显著优于传统产 品，助力公司产品全球累计交付超5000台；②未来：面向200、400、800MHz等更高水平SoC类测试系统正 在加速研发、验证中，将显著提升公司TAM。同时，公司已进行chiplet相关测试研发，下游放量同样具备带 动效应。

 #观点： 基本面上，当前下游景气度依旧承压，仍待拐点信号。但公司新品推出将带来α；估值侧，当年估 值约40x，处于历史底部水平，建议关注。 

中信建投机械吕娟/韩非