【科达利】基本面更新

1、量：目前月产值达10亿元，预计全年90亿，年底产值达120亿元，目前产能仍有紧缺，预计明年增速30%-50%，具体产值看客户需求。
2、利：Q3下降主要系新基地产能投放，前几年净利率较高系盘子小。考虑到同业净利率已经很低，未来公司盈利能力无较多下降空间，未来净利率维持在8-10%的合理区间确定性强。
3、成本：原材料主要靠成本加成定价公式传导，基本不备库存，故受上游价格波动影响较小。
4、壁垒：行业壁垒及盈利能力一直体现在产能利用率、开工率、良率、生产过程中的浪费解决等制造过程，，而非从0-1的突破。
5、欧洲：欧洲系下游客户投产不及预期，仍处于亏损状态，价格略高、净利率和国内接近。
6、美国：受IRA法案影响小，未来可能随客户赴美建厂。
7、设备：国产设备价格为进口1/10，海外设备稳定性好，若大规模标准化生产仍具有性价比，目前以定制产品为主，此时国产设备体现出优势。

公司通过对投产进度的把握可有效管控产能利用率，对比同业可证价格存在较强托底，为中游环节未来较少盈利能力确定性强的标的，看好在反弹行情中领涨板块。