1. 防疫政策优化利好营收，地产系统性风险化解利好资产质量，银行板块预期底部反转驱动估值提升。

2. 此前防疫政策压制企业信贷需求，后续持续优化有望驱动银行投放价稳量升，利好息差和营收，尤其利好专注实体投放的区域性银行。请注意，江浙地区以实体投放为主的城农商行，也是防疫政策优化的直接受益者。

3. 房地产托底目标明确，政策逻辑通顺，系统性风险预期化解，不一定能贡献多少息差和营收，但利好信用成本，扭转资产质量预期，释放估值修复动能。

4. 2023丰收之年，各类型头部银行均能提估值，区域性银行靠业绩持续释放，股份行靠风险预期改善，防疫政策优化带动信贷投放恢复+基建继续发力，江浙成渝地区优秀银行的营收和利润增速将保持当前强劲势头和领先优势；股份行在今年地产风险导致的下跌后，估值也有修复需求。

5. 建议大小兼备、聚焦头部，区域性银行推荐：成都、宁波、常熟、杭州、南京、江苏，股份行推荐：兴业、平安、招行。

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