2. 国内资产最差的情况已经过去,11月政策被动转向后,估值修复,明年主要以交易分子端修复情况来决定资产价格。(明年看公司业绩)
4. 内需:由于大疫三年,对个人、企业、地方政府乃至中中央财政的现金流都伤及根本,所以明年的重点是供给恢复而非消费恢复,内需呈现慢复苏,不建议过于乐观交易复苏。(在供给端,生产组织方面体现出来是集中决策,需求端更多是分散决策,所以政策的见效都有一些不同,所以重点看企业开工率和产能)
5. 外需:由于财政刺激不会再重启,且联储利率会维持高位一段时间,所以外需无法做到总量扩张,而份额扩张又受到逆全球化和中美关系影响,所以总体不乐观。(出口不行)6. 房地产:保交房逻辑,由于居民预期和人口结构均已转向,不乐观。(房子接盘的人少了,不看好)
8. 大宗:由于侧重于修复现金流,供给扩张>消费扩张,国内标的的商品价格在二季度后将被需求不振拖累,所以全年也不会有通胀担忧。
9.汇率:人民币优先看CA账户,其次利率利差。如内需和外需均转弱,那么利差将持续倒挂,人民币全年维持在6.8-6.9位置。美元由于高利率横盘,也将维持高位。