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安徽合力昨日为转债配售正股确认日，今日只配转债的机构抛售正股导致股价下跌，公司经营基本面正常，转债回调正是买入机会，继续跨年坚定重点推荐

核心观点逻辑如下？
1、叉车所在的通用制造行业目前处于周期底部，即将复苏，4季度叉车行业数据已逐步企稳。根据合力最新策略会交流所述，11月叉车行业销量同比已经转正，合力自身销量同比增长4~5%，11月出口保持同比销量26%-27%的增长，收入增速50~60%。根据杭叉最新策略会交流所述，从台量上看，公司11月国内同比下降5%左右，外销增长40%，11月内外销加起来公司已经有5%的同比增长，销量月度同比已经转正。从营收上看，11月份公司营业收入同比增长超过10%，公司11月国内同比增6%以上，已经转正。预计2023-2024年行业进入景气上行周期。

2、高价值量的大叉车锂电化新逻辑确立，大叉车电动化国内渗透率从2021年以来快速提升，目前处于高速成长期。并且从全球看，大叉车锂电化后中国企业规避发动机变速箱的技术劣势，对丰田凯傲等全球巨头弯道超车，在锂电大叉车领域具备新的全球竞争力。

3、原材料下降，合力21年毛利率仅16%，归母净利率6.5%，除锂电池外，钢材是原材料主要成本，钢价从去年6000下跌到今年4000元左右，公司三季报归母净利润同比增长92%，单季度净利率回升至7.5%，钢价下跌、高毛利率的锂电大叉车和海外业务占比提升带动公司未来净利率水平持续回升。

4、估值低，根据我们最新点评预测，合力23年净利润在12.5亿左右，即使20亿转债全部转股，23年PE仍不到10倍。持续重点推荐