（关注原因：短期，1年期LPR下降；央行银保监会发文鼓励并购出险房企优质项目；随着房地产项目并购融资环境逐步回暖，预计房地产行业将会迎来一波项目并购潮）

1、事件刺激：

近日，人民银行和银保监会联合印发《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，《通知》内容主要涉及六个方面，一是明确银行业金融机构要按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务，重点支持优质房地产企业兼并收购流动性困难房地产企业的优质项目。

2、鼓励并购出险房企的优质项目

《通知》的核心有两点：一是收购对象是出现风险和经营困难的大型房地产企业的优质项目；二是收购主体自身条件要好，否则有可能拖垮优质房地产企业；

与此前几轮房地产行业并购重组交易标的多以股权为主有所不同，《通知》此次明确，重点支持优质房地产企业兼并收购出险和困难房地产企业的优质项目，而非企业本身。

3、房地产项目并购融资环境逐步回暖

1）《通知》明确，银行业金融机构要按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则，稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务。

与此同时，《通知》也在加大债券融资支持力度方面进行了明确——支持优质房地产企业在银行间市场注册发行债务融资工具，募集资金用于重点房地产企业风险处置项目的兼并收购。

2）此外，《通知》提出，要积极提供并购的融资顾问服务。鼓励银行业金融机构发挥客户和网络渠道优势，整合信贷、投行、金融市场的业务资源，提供融资顾问服务。同时，加强与证券公司、会计师事务所等第三方机构的合作，匹配并购双方需求，提高并购成功率。

3）与此同时，两场相关的座谈会也相继召开，鼓励优质民营房地产企业以及国有房地产企业，并购出现风险的大型房地产企业的优质项目，支持银行满足房地产企业合理融资需求，对出现风险的大型房地产企业，不盲目抽贷断贷，打消房企和金融机构的一些疑虑，促进房地产行业平稳健康发展和良性循环。

4、1年期LPR下调对房地产风险起到缓解作用

12月20日，LPR报价公布，1年期LPR时隔20个月再次下降，12月1年期LPR报3.80%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，较上次维持不变；

房地产开发贷一般不超过3年，因此降低1年期LPR降低对房地产风险起到一定缓解作用。而5年期LPR利率维持不变，主要来自房住不炒的政策以及正常的货币政策空间。

随着房地产项目并购融资环境逐步回暖，预计接下来房地产行业将会迎来一波项目并购潮；考虑到并购的可行性主要以小市值（100亿以内）；考虑到项目的优质性，地区上以北、上、广、深为主外加国资背景；

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