【西南电新】帝尔激光：2023年TOPCon SE走向成熟，公司一次掺杂设备订单放量，重点推荐！

⛳️ 事件：公司官微公告，2023年元旦收到头部客户近20GW产能的TOPCon SE一次掺杂设备中标通知书。截至目前，公司TOPCon SE一次掺杂设备在手订单和中标产能累计超过50GW。

🚀 2023-2024 TOPCon规划产能超380GW，2023年TOPCon SE一次掺杂实现从0到1突破。根据不完全统计，截至目前各电池组件企业2023年规划TOPCon产能约350GW，2024年约386GW，考虑实际建设与落地情况，2024年或落地350GW以上，为TOPCon设备打开空间。2022年为TOPCon量产元年，2023年各企业通过叠加SE一次掺杂设备对TOPCon工艺优化升级，SE一次掺杂设备有望复刻在PERC中的发展路径，伴随TOPCon的发展走向成熟。

🎉 公司作为光伏激光设备龙头，研发与技术实力绝对领先，TOPCon SE盈利有望领先PERC激光设备。帝尔在TOPCon SE掺杂设备研发积累多年，与下游电池组件龙头建立良好的合作关系，能够根据各家N型电池技术路线差异提供定制的激光设备与服务，TOPCon SE提效0.2%-0.3%已得到验证。当前公司TOPCon SE一次掺杂设备在手/中标规模超过50GW，再次印证公司在光伏电池激光设备领域的实力与龙头地位。随着23Q1各电池组件企业招标推进，公司中标订单规模有望持续增长！盈利方面，2022年公司综合毛利率约46%-47%，N型电池激光设备毛利率有望高于PERC。

🔥 预计23~24年公司利润分别为7.7亿元、10.7亿元，对应PE分别为28X、20X。2023年公司TOPCon SE一次掺杂/XBC/转印设备订单规模有望持续增长，当前估值极具性价比，重点推荐！