【招商电新】能源局发布4.9亿kW装机目标，产业链价格调整继续

1、2023年全国能源工作会议在京召开，能源局规划2023年太阳能发电装机规模达4.9亿千瓦上下。至2022年11月，国内光伏累计装机约3.7亿千瓦，考虑12月电站项目集中并网，预计2023年新增装机目标约在百GW。结合以往经验，国内实际并网数据将大概率超过官方预期，近期产业链价格的调整也将进一步激发装机释放。

2、 节前各环节继续大幅降价。过去一周下游已有多家公司拿到20万元/吨的致密硅料价格，硅片、电池环节整体出现大幅调整，随着主材大降，组件报价在后续几周也会顺价，这意味着春节前后的供应链将可支撑1.7-1.8元/W的组价。总体来看，主材主要的降价过程可能一步到位。

3、 此前硅料价格保持高位，组件成本过高导致终端需求市场观望，2022下半年组件排产低于预期。随着硅料大规模投产导致供需逆转，这一瓶颈逐步破除。组件的充分降价将会激发大规模补装需求。同时，欧洲光伏审批流程大幅简化，明年欧洲电站也将迎来爆发。明年光伏制造业出货增速将在40%以上，又一个大年。

4、 预计组件、电池片利润率会提升：电池目前供需偏紧，明上半年可能依然如此；组件环节盈利水平处于历史低水平，随着市场放量，加上一体化模式冲击基本结束，预计组件环节盈利能力将提升。
而部分辅材可能量利齐升：1）石英：供需紧张，全球供应集中，需求快速增长而供给受限，Q4弱排产时候仍涨价，明年更紧。2）胶膜：EVA粒子与胶膜当前价格处于近几年低位，业界反馈粒子开始回暖。POE胶膜价基本同步EVA价格，且渗透率会长期向上。3）浆料：TO­P­C­on银浆用银量较PE­RC提升50%，加工费更高，技术门槛也提升。

5、继续推荐，组件一体化：晶科、晶澳、天合、隆基、日升等；
辅材：石英（石英股份）、胶膜（福斯特/激智科技/海优新材）、银浆（聚和材料）；
TO­P­C­on：晶科/钧达/捷佳（机械联合），其余环节后续更新