事件：今日风电板块涨幅明显，其中海风管桩环节海力风电、大金重工、天顺风能涨幅居前。海缆环节及上游零部件均有一定涨幅。我们判断当前风电板块估值底+业绩底正在逐渐修复，建议强烈关注。

#2022年招标装机“剪刀差”较大
①招标量层面，2022年至今累计招标111.92GW，其中陆上85.92GW，海上26.00GW（含含国电投10.5GW竞配项目招标），12月风电总计招标量6.59GW，其中海上1.05GW，陆上5.54GW；②装机量层面，我们预计全年风电并网量可达45GW，其中包含海上风电5GW。③“招标装机剪刀差” 陆风40.92GW，海风20.46GW。

#“剪刀差”收敛释放板块be­ta及结构al­p­ha机会
🧧2023有望成为装机大年，限制因素全面解除，风电21-22年间形成“天量招标，地量装机”的剪刀差，有望于2023年快速收敛。预计乐观场景下2023年内风电有望形成90GW装机，同比增速可达100%，其中海风可达12-14GW（包含海外项目0.28GW）。风电装机大放量背景下，随深远海化可实现抗通缩的海风海缆及管桩环节，有望实现装机量&单位需求双升。同时，风机需求放量叠加快速推进大型化，部分上游零部件如叶片、齿轮箱、大铸件、轴承等可能出现紧缺，同时交付起量摊薄固定成本，形成量升&利回暖。

#风电出口空间打开
全球能源脱碳+自主背景下，风电出口空间逐渐打开。#海缆管桩，欧洲海风规划预计需求24年起量，管桩及海缆环节有望迎来一轮出口红利，如大金重工22年内已中标Mo­r­ay We­st、Do­g­g­er Ba­nk B、Bo­s­k­a­l­is、NOY-Ile D'Yeu et No­i­r­m­o­u­t­i­er等项目，覆盖英美法等多国；东方电缆中标Ho­l­l­a­n­d­se Ku­st We­st及Pe­n­t­l­a­nd Fi­r­th Ea­st项目。#风电主机，同时，风电主机出口稳步推进，运达股份供货150MW哈萨克斯坦Bo­r­ey&ET项目日前全容量并网，成功迈入中亚市场。

建议关注：壁垒高格局好+远海&高压化提升价值量的海缆环节（东缆、亨通、中天、起帆、宝胜）；码头高壁垒&出口待放量管桩环节（大金、海力、天顺、天能、泰胜、润邦）；轴承国产化，滑动代滚动（新强联、恒润、长盛）；成本端修复&需求放量的锻铸件（日月、金雷、宏德、广大）；价格企稳&需求量释放的主机环节（明阳、三一、金风、运达）；以及变流器（禾望）、制动器（华伍）、碳纤维（碳谷化纤+光威复材）、定转子房（振江）