【民生化工刘海荣团队】康达新材最新跟踪：4Q22业绩略超预期

 1、公司公告2022年实现归母净利润0.45-0.55亿元，同比增长104.58%-150.05%；扣非后归母净利润0.31-0.41亿元，同比增长463.56%-647.30%。其中4Q2022实现归母净利润0.79-0.89亿元，同比增长295%-345%，环比扭亏为盈；实现扣非后归母净利润0.68-0.78亿元，同比增长481-566%，环比扭亏为盈。 

 2、报告期内公司归母净利润同比增长，主要原因是：（1）高价库存消耗完毕，胶粘剂板块主要原材料环氧树脂价格下降体现在报表上，毛利率从三季度的16%提升到四季度的24%附近；（2）收购的子公司彩晶光电8月开始并表，全年大概贡献800万业绩；（3）收到政府补贴。 

 3、分板块拆分扣非净利润，2022年全年胶粘剂板块实现利润0.1亿元，军工0.2亿元，彩晶光电等其他板块利润贡献不到1千万，对应全年扣非在0.31-0.41亿元。其中4Q2022单季度胶粘剂板块实现利润0.4亿元，结构胶占比在60-70%；军工板块0.2亿元；彩晶光电以及其他子公司贡献0.1亿元，对应扣非后归母净利润0.68-0.78亿元。

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