润泽科技：运营商数字经济基础设施核心受益标的
夜长梦山
2023-01-11 19:26:48
【天风通信】润泽科技：运营商数字经济基础设施核心受益标的！
润泽科技近日股价持续上涨，截至今日收盘股价上涨1.81%。我们【天风通信团队】此前召开全市场首个润泽科技电话会议进行底部推荐，并持续紧密跟踪公司发声。公司是运营商数字经济基础设施核心受益标的，和运营商深度合作，同时公司是IDC行业规模扩张速度快，弹性突出的领军厂商，我们持续推荐！
🥇1、业绩同比延续高增：公司业绩同比实现较大增长，主要系报告期内公司上架机柜总量不断增加，相应的收入规模不断扩大所致。公司近年业绩持续高增，自2019年实现盈利后，19-22年归母净利润复合增长率达到107.42%~111.02%，公司持续投产机柜，上架率不断攀升，助力公司业绩高速增长。
🥇2、机柜规模快速扩张，优质客户保障上架：公司在全国五大区域进行机柜布局，22年底已建成投产的机柜数量约7.6万架，同时目标在23年底前扩张至12万个机柜。公司手握核心机柜资源，与中国电信/联通深度绑定合作，是运营商数字经济基础设施核心受益标的，同时公司终端客户包括字节、华为云、京东等优质互联网/云厂商，优质的客户资源也使得公司的机柜上架率较高（廊坊A1-A6达到90%以上）。
🥇3、数字经济&东数西算下行业有望复苏：我国推动数字经济建设，数字经济在政策推动下发展，将带动数据流量的增长，下游数据存储需求将持续旺盛。移动等运营商预计将持续推动数字经济建设，大力发展DICT业务。同时东数西算推动全国十大节点建设布局，并针对上架率、能耗指标进行规范，将促进行业有序发展。我们认为，整体行业供需目前在持续改善过程中，核心城市机柜供给不断出清，包括上海等区域的机柜租金重新回升，IDC行业有望复苏，β有望上行。
🥇4、润泽科技是国内超大规模数据中心运营商，有望充分受益于数字经济发展下流量增长带来的数据中心需求提升。我们预计公司22-24年归母净利润分别为11.5/18/27亿元，建议重点关注！
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