9月11日,云南通知做好能耗双控有关工作,要求工业硅行业9-12月产量相比于8月下滑。
1)9-10月是今年丰水期最后屯库存的希望,据统计2021年8月全国工业硅产能约25万吨,其中云南贡献6.4万吨,本次限产可能导致9-10月全国工业硅月度供应断崖下滑回到20万吨左右,料9-10月工业硅继续供不应求,更无累库可能。
2)多晶硅和有机硅Q4均有新产能投放,带动需求边际+,而枯水期带来供给边际-。Q4供需共振预期下,价格主升浪有望提前开启。
3)行业格局不断优化:合盛40+40+40万吨投产后,全球市占率将提高到40%以上,无人能够挑战其龙头地位。同时小产能无论从环保还是能耗双控角度都会持续退出,龙头话语权提高有望享受溢价。
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