组件端：12月一线9家组件公司合计产量19.7GW，环比下降10%，1月环比提升6.1%至20.9GW，且晶科、隆基、天合等上修1月排产计划，2月初步排产计划延续环比走高趋势。同比维度，尽管2023年春节较早，但1月组件排产量同比增加59%左右，抵消春节影响，1 2月合计排产量同比增加56%，在2022Q1高基数下依旧维持高景气。

硅料环节：1、2月计划排产总量10万吨/月左右，尽管库存开始累积，但仍保持较高的稼动率水平。硅片环节：因价格大幅下跌，拉晶环节稼动率下降，1、2月排产计划总量31-32GW/月左右。电池片环节：因电池片价格快速下跌，多数企业计划春节减产，1、2月排产计划总量35GW/月左右。

维持我们年度策略报告判断，组件需求为王，储能长坡厚雪。持续看好逆变器、光伏EPC、支架、一体化组件、大储EPC、温控及EVA、石英砂等环节。

风险提示：行业景气度低于预期；盈利能力低于预期。