智能电动重塑秩序，把握变革时期每年的产业链行情机会！

🚘我们底部持续发声：

22.12.11 发布汽车2023策略，明确看多板块

22.12.30 发布特斯拉深度，坚定看多

23.01.10 发布拓普集团深度，底部看多

23.01.11 CES开幕，再次重申看多

🚘如何看待当前板块？

1、特斯拉引领变革：2022年业绩超预期，盈利能力引领行业，背后是其生产制造革命（一体化压铸、4680电池等）和商业模式创新（FSD付费用户人数从16万增至40万人，订阅服务收入占比持续提升）双轮驱动；

2、政策刺激催化：a.上海：延续实施新能源车置换补贴，符合相关标准给予每辆车10000元的财政补贴；b.浙江：到2025年新能源汽车年产量超120万辆,率先开展自动驾驶规模化商用；

3、需求向上可期：目前市场对汽车需求已悲观至冰点，若有边际改善则易超预期，且随着疫情放开经济预期的上行，作为可选消费的汽车亦有望受益。从节奏上看，结合去年的基数情况，预计1月销量筑底，2月起有望同环比改善，持续至5月；

4、估值处于历史低位：板块自2022年8月以来持续回调，目前估值已处于历史中枢偏下。

🚘优选哪些标的？

整车：从边际增量 格局确定性角度优选车企，坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【长安汽车、吉利汽车、比亚迪】，受益标的【理想汽车、蔚来汽车】。

零部件：成长加速 周期向上，推荐智能电动增量 新势力产业链

1、智能电动增量：

1）智能驾驶：看好线控底盘、域控制器的加速渗透，推荐【伯特利 经纬恒润 德赛西威 科博达】；

2）智能座舱：看好声学、光学的增配和座椅舒适性提升，推荐【上声电子 光峰科技 继峰股份 上海沿浦】；

3）轻量化：看好一体化压铸新趋势（降本增效），推荐【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份】。

2、新势力产业链：特斯拉、比亚迪量增驱动业绩增长，华为、小米、蔚小理等引领新产业趋势，推荐【拓普集团、新泉股份、双环传动、隆盛科技】，受益标的【旭升股份】。

🚘风险提示：汽车销量不及预期；原材料涨价超预期；竞争加剧等。