[太阳]【中银电新】光储：经济性改善是23年需求释放的核心逻辑，建议布局产业链中下游与电站储能&新技术
1、光伏经济性进一步凸显，全球需求有望充分释放：我们认为，供给宽松降低产业链成本，经济性提升是23年需求释放的核心逻辑，全球光伏地面电站装机需求有望强劲增长。我们预计2023-2024年全球光伏装机需求分别约340GW、450GW，同比增速分别约42%、32%。
2、产业链利润有望迎来再分配，关注产业链中下游与电站储能环节：产业链价格加速下降，产业链利润或迎来再分配，供需关系与竞争格局为关键因素。分环节来看：硅片环节有望受益于23年石英砂紧缺，石英砂供给弹性不改紧缺现实，保供差异造成成本差距，保供较优的企业有望提高市占率并形成价格与成本优势。且在阶段性需求改善的时期，硅片环节盈利有望受益于石英紧缺而修复；2023年电池片环节或因技术路线不确定造成扩产节奏的变化，整体供需或将阶段性偏紧，需要关注新技术扩产节奏。此外，相对其他环节，2023年电池片环节产能相对较短，库存压力相对较小，有望获取相对较多的产业链利润分配；组件环节加工利润有望修复，价格回落幅度或小于上游价格跌幅，且受益于高经济性需求主力，布局全球的一线组件企业竞争优势有望加强；组件辅材环节有望实现量增利稳，关注格局改善环节；光伏EPC盈利有望修复，电站盈利有望受益于需求放量；硅料降价后，光伏配储整体成本有望降低，经济性有望进一步提高，储能需求有望进一步释放。
3、光伏新技术：打开新空间，创造新格局：2022年初至今，TOPCon电池技术效率不断提升，产业化稳步推进，晶科能源TOPCon电池量产效率已达到25%以上；HJT降本提效进展积极，转换效率达26.81%，创造全球硅基太阳能电池效率最高纪录。非硅成本显著下降，“三减一增”助推HJT降本提效，经济性拐点临近；HPBC量产取得实质突破，IBC有望成为平台型技术，TBC与HBC有望加速落地。我们认为，新型电池技术有望为光伏行业创造新空间、新格局。
4、投资建议：推荐晶澳科技、天合光能、晶科能源、隆基绿能、钧达股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、联泓新科、石英股份、海优新材、福斯特、宇邦新材、通威股份、迈为股份、林洋能源、金博股份等；建议关注新风光、金盘科技、东方日升、聆达股份、TCL中环、盛弘股份、科士达、德业股份、禾迈股份、昱能科技、派能科技、芯碁微装、聚和材料、通灵股份、横店东磁、天宜上佳、亿晶光电、鑫铂股份、鹿山新材等。
☎中银电新：李可伦/李天帅
