炬光科技，从光源到光学器件再到激光雷达，增长空间不断扩大。1）公司成立于2007年，最初业务主要是半导体激光器，此后在2017年收购了德国LIMO公司并成功完成技术消化吸收，拓展了光学器件业务。目前公司正在从上游向中游扩展，开拓激光雷达等新业务。2）业绩方面，2018-2020年公司营收一直在3.5亿元左右，但新业务有望带动营收增长。利润方面已经越过拐点，2020年扭亏为盈后，2021年前三季度利润达5439万元，大幅超越2020全年的3358万元。同时公司毛利率从2019年的38.15%大幅提升至2021年前三季度的54.63%。3）细分业务方面，2018-2019年半导体激光产品占公司营收一半以上，2020年以来光学元器件成为第一大营收来源，未来激光雷达有望接棒增长。除光学系统外各项业务均有较高毛利率，2021前三季度光学元器件业务毛利率达到61.07%，半导体激光业务毛利率达到50.42%，激光雷达业务毛利率47.5%。

激光雷达：核心增长点，炬光科技具备技术壁垒。1）必要性：激光雷达已经成为自动驾驶必选组件，当前除特斯拉外，车厂主流方案均为包含激光雷达的多传感器融合。2）市场规模：工信部于2019年预测2025年L2级别车辆销量占比达25%以上，市场空间有望超过40亿美元，长期来看市场空间将达百亿美元以上。3）竞争格局：国内激光雷达发展快于国外。国内分为三大梯队，第三梯队尚未进入车厂合作研发，第二梯队受限于技术路线，预计第一梯队市场份额将持续扩大。炬光科技作为华为激光雷达核心供应商有望受益，也有望受益于Ouster与侧向激光雷达的发展。4）产业链定位：炬光科技提供用于转镜式和flash激光雷达的发射模组、光源与光学器件，全面覆盖激光雷达发射端。5）核心优势：公司在热管理与光学精密设计加工领域存在技术壁垒，本土技术团队长期深耕散热技术，LIMO在光学器件领域技术领先。

在激光雷达上游，激光发射模块方面，炬光科技提供了用于驾驶舱内监控的AT系列（视场角可达160度）、用于flash激光雷达的AL01系列、AX02系列，以及用于扫描式激光雷达的LX01系列和BeamRazor LE02系列。光学部件方面包括用于扫描式激光雷达的准直镜以及用于flash激光雷达的面透镜。