铝在这次云南第二次减产之前，国内实际开工率已经到95%。运行产能4062，建成产能4450，云贵川地区关停产能200，看起来开工率是4062/4450=91.2%，但是实际开工率是4062/（4450-200）=95.6%，已经是历史极高开工率。铝的压倒骆驼的最后一根稻草要么就是云南继续压降产能，要么就是需求起来，这两个事接下来会叠加。周末云南这个逻辑已经出来，看起来实际运行产能压降85万吨，实际开工率（4062-85）/（4450-300）=95.8%，但考虑到实际运行产能被压降，需求可还是对应着此前4062的运行水平的，而且接下来还向好，现在这个已经不是简单的开工率提高的问题了，已经是实实在在的供不应求的问题了，那就别犹豫了！

根据关停后的运行产能测算，A股市场按照运行产能/市值比排序看，中国宏桥0.93，中国铝业0.39，电投能源0.35，云铝股份0.34，天山铝业0.31，神火股份0.27，南山铝业0.12。根据我们三条选股原则：一是产能市值比高，业绩弹性大；二是近期煤炭跌价，利好自备电比例高、煤炭外部采购比例大的公司；三是碳中和受益程度高，绿电优势明显。建议关注中国宏桥（山东546万吨，云南100万吨）、云铝股份（云南305万吨）、中国铝业（500万吨无云南产能）、神火股份（新疆80万吨，云南90万吨）、天山铝业（新疆120万吨）、电投能源（内蒙86万吨）和南山铝业（山东48万吨）等。