海南调研更新： 1、推荐中国中免：折扣收窄，利润率回升；新海港销售爬坡；后续物业扩容，市占率提升可期；封关压力 逐步解除；收购在即，市内店政策落地将贡献增量。 （1）新海港：仍处于导流期，后续通过营销和配套设施建设将逐步发力。Prada 和 Gucci 预计今年6-7月 开。自贸港建设海口是重点，GTC开通将提高客流（预计3-4月）。 （2）海棠湾：顶奢引入和精品供给增加是增长方向。太古里项目占据封关后先发优势。 （3）收购在即，市内店规模300亿以上，供应链能力是关键。

 2、即购即提：单价2万以上交担保金，2万以下分品类、限件数，国务院审批中，理想情况3.1出。

 3、封关政策：保留10万额度，无牌照入境8000。销售税税率预计7-8%，特许经营费4%可能下降。

 4、LV进入海南：初步判断以有税形式入驻海棠湾，预计需等待政策更明朗。有望提振客流及海南高端消 费，巩固商业格局。