新能源热管理蓝海可期，内资零部件厂商逐步崛起
夜长梦山
2023-02-22 13:14:31
【长城】新能源热管理蓝海可期，内资零部件厂商逐步崛起！！！
电动化带动热管理系统单车价值量大幅提升，市场空间持续扩容。根据我们计算，新能源车（7050—8350元）相较于传统燃油车（2800元）热管理价值量提升两倍以上，2025年国内新能源乘用车热管理市场规模或超900亿元，CAGR约23%。
五大核心零部件贡献主要增量：阀、热交换器、压缩机、泵、管路。将各个零部件在燃油车和纯电车的单车价值量做对比：阀（50元→1050元）、热交换器（1250元→1550元）、压缩机（500元→1500元）、泵（100元→500元）、管路（200元→650元）。
新能源浪潮推动热管理行业国产替代。受益于自主新能源车企明显放量，2022年自主品牌份额同比+5.2pct。相较于外资供应商，自主新能源品牌更倾向于和具有成本优势、渠道优势、快速响应优势的本土热管理供应商合作，热管理行业国产替代持续加速。
建议关注汽车热管理核心零部件标的：β标的：银轮股份（热交换器、电子水泵），α标的：川环科技（冷却胶管）、腾龙股份（ 空调管路、CO2热泵集成模块）、北特科技（空调压缩机）
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