【天风电子潘暕团队】LED产业调研总结：受益经济复苏与成本下降，国内LED直显有望实现回暖

1、疫情三年，LED行业的得与失

失：由于疫情影响，人员流动显著减少。大量的旅游、商业、政府端建设等需求大量减少。

得：需求的减少不影响产业链迭代，过去几年整体LED成本持续下降，新技术持续迭代，小间距或mini LED技术都实现较大的技术与成本下降。

2、产业链看好国内直显下半年显著回暖

从LED芯片、LED封装及LED直显等厂商的角度看普遍对今年国内LED直显下半年的复苏呈现较乐观的态度。

对于国内直显市场复苏，我们认为可以参考海外市场，工商业及政府端的采购有较大概率随着疫情的开放，经济复苏，实现强劲回暖。

3、怎么投资怎么看？

需求回暖、新技术迭代、成本下降等因素，我们认为都将共同推动LED直显实现较好复苏。当下看，胜率足够。

除收入增长外，过去三年，LED公司盈利能力普遍下滑，存货减值出清、固定资产减值、供给端优化等因素下，我们认为LED公司有望受益嫁动率提升带来的盈利能力回升，LED公司的利润弹性有望超预期。

投资建议：三安光电、兆驰股份、利亚德、洲明科技、华灿光电、艾比森等

更多详细情况请联系对口销售或天风电子许俊峰