1）8月18日，宁德时代与四川发展战略合作协议签约仪式在成都举行。宁德时代副董事长李平，四川发展党委书记、董事长李文清，党委副书记、副董事长、总经理张宜刚，党委副书记、董事刘嘉出席活动并见证签约。四川发展副总经理李玲娜主持签约仪式。

2）中矿资源公告，8月19日，公司年产2.5万吨电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂生产线项目已经建设完毕并成功点火投料试生产运营。

3）8月16日，公司董事长黄建荣先生会见了西安蓝晓科技新材料股份有限公司总经理寇晓康、副总经理郭褔民等一行，就有关公司在阿根廷盐湖锂矿床开发和技术合作等事宜进行了深度的探讨和交流。

4）价格方面，根据SMM，本周电池级碳酸锂价格为9.9-10.3万元/吨，环比上涨0.55万元/吨。工业级碳酸锂价格为9.7-9.9万元/吨，环比上涨0.55万元/吨。电池级氢氧化锂（粗颗粒）111.2-11.6万元/吨，环比上涨0.35万元/吨；电池级氢氧化锂（微粉级）12-12.4万元/吨，环比上涨0.35万元/吨。

此轮氢氧化锂价格涨势凶猛，主要原因是海外高端车型放量带动高镍需求，而氢氧化锂制备原料主要为锂精矿。现阶段矿石的短缺，造成了即使氢氧化锂加工产能投放很多，但实际产量释放很少的局面，后续氢氧化锂价格涨幅再超预期为大概率。

天齐由于债务问题导致的锂盐加工产能特别是氢氧化锂建设进度落后，是市场一直诟病之处。目前情况下，天齐奎纳纳项目的投产将极大改变市场预期，同时最大程度享受到这轮氢氧化锂价格的上涨。按原计划，一期项目四季度投产，明年下半年达产，不排除进度超预期可能性。根据igo二季度电话会议纪要，奎纳纳二期最乐观情况21年底，但更有可能是22年开始施工，二期项目也不排除超预期可能性。

igo已经落地，后续还有18亿美金左右债务。根据公司投资者交流，后续大概率采用H股或A股再融资方式。目前看，奎纳纳项目投产和行业持续高景气度会有利于公司再融资的推进。

公司当前仍有安居2万吨碳酸锂产能停滞建设中，四川措拉锂矿还未开发。随着行业价格持续上涨以及债务的解决，除奎纳纳项目外，跟进其他锂盐加工产能以及资源布局大概率。

此外，交易层面看，因为一季度亏损和去年年报原因，公司还不在部分机构股票池中，830中报扭亏后，机构进一步增配可能性也较大。

乐观假设：1）价格：本轮锂价上涨至15万元/吨；盈利：单吨9万元/吨；2）产能：乐观情况下，23年锂盐加工产能9万吨(当前4.5w+安居2w+奎纳纳2.5w，资源可以做到90%自己匹配，考虑泰利森三期可完全匹配)。综上，对应利润80亿，给予30倍PE，对应2400亿市值；再考虑sqm 23.77%权益，对应2500亿以上市值。

上周报告中，我们提到了——价格才刚开始涨，价格的主升浪才刚开始，基本面远还未看到拐点来到，还在加速上行阶段，股价远未充分反应。未来还有超预期的空间：资源逻辑再刺激；锂价加速上涨刚开始，迎接价格主升浪，冲破市场心理防线；还未到普遍炒作储量阶段。市场对板块的第一阶段预期炒作基本反应结束，预期兑现后等待震荡消化，第二阶段将反应基本面的继续超预期，特别是要挖掘新进超预期标的，以及公司自身α逻辑兑现的标的（业绩、扩产、收矿、经营改善等，特别是收矿）。

近期我们可以看到锂盐加工产能、中游产能甚至于电池产能的大规模投资和投放，但是上游矿的资本开支微乎其微。目前到22Q1前基本无资源端增量，22Q2之后观察澳洲、南美以及国内部分新产能及停产产能复产进度，按历史经验看，低于预期的可能较大。

目前市场普遍预期本轮碳酸锂价格上涨至12-13万/吨，本轮涨幅也隐含了上述预期，我们认为此轮价格大概率上涨至15万元/吨。而产业内对价格更为乐观，叠加无锡电子盘的推出，不排除涨幅和涨速超预期可能性。整体看，碳酸锂价格新一轮上涨已经启动，但强调价格尚未到主升浪。

不少公司明年估值还在30倍多，且是在均价9-10万/吨的盈利预测之下，涨价后的EPS还有上调空间。此外，强调今年以来的锂板块，从始至终都是资源逻辑在发酵。历史上看，资源逻辑的炒作，炒到疯狂、炒到泡沫的概率很大。估值还在合理区间，没有泡沫但会炒到泡沫为止！

资源是第一逻辑。有矿的且自给比例高的仍是首选，背后对应的逻辑是能出业绩有估值且业绩弹性大。标的上，近期板块内标的表现分化较为严重，每周领涨品种均不同，在锂价没有超过12-13万从而触发市场预期上调的情况下，再出现板块性的集体上涨较难。目前阶段更趋向于寻找个股α。

基于以上，龙头首选天齐（强烈看好，本轮中军），其次赣锋；弹性标的首推新增推荐海南矿业，其次永兴持续看好（公司扎实买的安心）、江特（电新组覆盖）、融捷（电新组覆盖）、盛新、科达等；盐湖相关标的，重点关注西藏珠峰、西藏矿业等。