臻镭科技：22年扣非归母净利润同增24%，坚定看好公司长期发展
夜长梦山
2023-02-28 15:51:47
【华泰军工】臻镭科技：22年扣非归母净利润同增24%，坚定看好公司长期发展
公司发布2022年业绩快报，实现收入2.45亿元，同增28.38%；扣非归母净利润1.12亿元，同增23.93%。收入主要来源为射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片、微系统及模组三块业务，产品结构持续优化。持续看好公司发展，重申公司投资逻辑：
【卫星互联网产业核心配套，星端+地面多点开花】公司是卫星互联网星端+地面端芯片核心供应商，主要提供电源产品和数模转换产品，其中星载相关电源芯片预计上半年全部交付，地面站配套芯片也取得良好进展。
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【拳头产品性能领跑国内，数字相控阵雷达有望带来爆发式增长】公司高性能ADC/DAC等核心产品技术领跑国内，国产替代红利丰厚。当前数字相控阵是相控阵体制发展方向，对公司核心产品高性能ADC/DAC芯片和微系统等产品需求量大，公司产品将受数字相控阵体制发展而快速增长，需求量和增速边际将持续向上。
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【微系统体制是T/R组件发展方向，助力公司配套层级从器件到组件】微系统较传统T/R组件制式在成本、体积、重量等方面存在巨大优势，是当前相控阵雷达提升阵列规模的首选方向，预计十四五期间有较大比例传统T/R组件将被微系统/SIP制式替代，公司在该领域布局早，技术指标和设计灵活度在同行业具有较强的竞争力，配套型号和收入规模有望快速增长。
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【专注模拟芯片，谱系快速完善打开成长空间】公司上市补充子弹后进一步深耕模拟芯片领域，在四大业务条线均推出多款新品，继续瞄准高端领域填补国内技术空白。公司正逐步从爆款单品创业公司向通信/雷达用高端模拟芯片百货商店转变，高强度研发快速拓宽产品谱系，为后续中长期发展奠定坚实基础。
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预计公司23-24年分别实现归母净利润1.65/2.48亿元，对应PE分别为64X/46X，强烈推荐！
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