我们持续重点推荐宋城，3月3号发布宋城深度报告，目前已上涨10%+。

判断复苏行情仍将是今年主线之一，宋城是少数估值低、预期低、成长性佳，未充分反应复苏催化的标的。在复苏行情扩散的背景下，配合公司上半年催化较多，有望持续超预期。

杭州、西安项目超预期：3月4日，西安千古情、宋城千古情如期重新开演。根据公司公众号，全新版《西安千古情》开业即取得较好成绩，前两日连续两天排四场；杭州千古情同样表现不俗，3月5日排5场。

3月后进入传统旅游旺季，景气度将持续提升：3月、4月是传统旅游旺季，旅行社团队出游将进入高峰期。考虑到今年旅行社刚刚复苏，逐步恢复爬坡，预计三月中旬后行业景气度将进一步提高。宋城新园开业叠加行业景区回升，有望超预期。

修复有望超预期，中长期仍有成长性，重点推荐：3月3日，我们发布宋城深度报告，短期存量景区新建剧院，容量提高，突破高峰接待瓶颈；西安、上海等重点项目先后落地，逆势扩张。中长期存量景区量价仍有提升空间，次新景区培育成熟进入爬坡加速期，成都、贵州等地有望逐步落地，打开空间。

投资建议：预计2023-2024年公司营业收入至23.79、31.76亿元，归母净利润为11.68、15.79亿元，当前股价对应2023年、2024年分别为36.6、27.1x PE，维持“买入”评级。

风险提示：疫情反复影响行业复苏；新建项目进度不及预期；部分项目因竞争激烈拓展不及预期