【脱水】慧选脱水研报【第388期】-新华网(603888)-韭研公社

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【脱水】慧选脱水研报【第388期】-新华网(603888)

慧选牛牛

买买买的机构

2021-12-23 19:09:34

●新华网(603888)：打造领先的国有媒体平台，虚拟人技术已成熟运用在多场景

摘要：

①公司是新华社控股的综合新闻信息服务门户网站，兼具国有企业属性与市场化运营思路，运营思路市场化，不断向云计算/5G/AR等新技术靠近；

②新华社是目前为数不多看好元宇宙的官媒，公司与阿里合资成立科技公司新华智云，早在2019年便推出了虚拟人主播，当前公司虚拟人使用场景拓宽至新闻播报、论坛会议、文化旅游与智能客服等场景；

③2020年新华智云收入为8701万，2019-20年增速分别为115.7%/74.3%，两年增长275%，中信建投杨艾莉看好公司虚拟人业务发展迅速，收入体量快速增长，预计公司2021-23年实现归母净利润2/2.4/2.8亿，同比增长22.7%/19.6%/17%；

④风险因素：行业竞争加剧/新业务需求不及预期的风险。

正文：

今年以来政策层面有意向虚拟现实倾斜，自Facebook改名Meta后，行业发展以“新瓶装陈酒”之姿开始加速。

中信建投杨艾莉首次覆盖新华网，公司是新华社控股的综合新闻信息服务门户网站，新华社也是目前为数不多看好元宇宙的官媒，兼具国有企业属性与市场化运营思路。

公司运营思路市场化，不断向新技术靠近，与阿里合资成立科技公司新华智云，布局虚拟人等业务，当前公司虚拟人使用场景拓宽至新闻播报、论坛会议、文化旅游与智能客服等场景。

新华网与阿里合资成立科技公司新华智云，布局虚拟人等业务

2017年6月，公司与阿里合资成立文化数字科技企业“新华智云”，基于云计算和大数据等技术为媒体、金融机构、会议会展和文旅景区等提供智能内容生产及传播服务。

2019年，公司即推出虚拟主播“姜小白”，虚拟人业务布局较早且发展迅速，当前公司虚拟人使用场景拓宽至新闻播报、论坛会议、文化旅游与智能客服等场景。

2020年新华智云收入为8701万，2019-20年增速分别为115.7%/74.3%，两年增长275%。

今年上半年实现收入5925万，同比增长42%，并且上半年公司以3亿元转让新华智云12%股权，则当前新华智云整体估值为25亿，对应新华智云2020年收入的PS为28.7倍。

各项业务发展健康，收入稳定增长

1)网络广告业务:是公司主要的收入来源，18-20年收入分别为6.51/6. 59/5.14亿，2020年受疫情影响收入下降，近三年收入占比平均为40%。公司广告业务覆盖新华网PC端、客户端和手机端，以及新华网官方微信与微博，广告主包括消费品、金融、汽车、科技和健康等行业。

2)信息服务业务:是公司目前第二大收入来源，18-20年收入分别为3.77/3.87/3.84亿，2020年受疫情影响较小，近三年收入占比平均为25%。信息服务业务主要包括为政府部门及企事业单位提供多媒体信息服务、大数据智能分析服务，以及举办大型论坛、会议活动等。

3)移动互联网业务:公司拥有“新华网”客户端、手机新华网、新华网微博、微信和“新华视频”产品:拥有“4G入口/*5G入口”、手机阅读、移动语音、手机视频、动漫游戏等移动增值业务，拥有“溯源中国”(含食品溯源、医保药品鉴证核查、工业物联网)等业务，同时，公司提供教育平台技术服务、在线教育服务和党建活动服务，18-20年收入分别为2.78/2. 75/2.02亿。

4)网络技术服务业务: 18-20年收入分别为1.59/1.63/2.19亿，保持稳健的增长，2020年未受疫情影响保持增长，该业务主要是依托云计算等技术储备，为各级政府、企事业单位提供网站建设、内容管理、运行维护、技术保障和等提供云服务与融合媒体解决方案，具体包括视频云直播、内容云安全、云注册报名系统等产品。

5)数字内容业务: 2018年12月，公司建成并启用国内首个“媒体创意工场”，引入全球顶级的MoCo设备，搭建MR混合现实智能演播厅，该演播室可以呈现不限大小、风格的虚拟环境，提升内容的趣味性和可观性。2018-2020年，该业务实现收入1.32/1.64/1.13亿。