华中数控定增点评【国金机械】

⭕公司拟定增融资不超过10亿，投资五轴数控系统、工业机器人项目。

⭕公司大股东将参与本次定增：公司大股东卓尔制造拟认购本次定增股份的30%到40%，进一步加大对华中数控投资力度。

⭕五轴数控系统：年产1200套五轴加工中心数控系统、500套五轴车铣复合数控系统、300套五轴激光数控系统、2500套专用五轴数控系统、250000台伺服电机、50000台直线电机产能。公司合计新增4500套五轴数控系统产能，按照均价12-15万计算，对应产值5.4亿到6.75亿元，目前公司五轴数控系统客户覆盖面广，伴随五轴机床国产化就是，后续公司五轴数控系统出货量有望保持高增长，带动数控系统销售均价、毛利率提升。

⭕工业机器人：年产20000套工业机器人，公司工业机器人核心零部件自主化比例超过80%，已经成功推出BR双旋、垂直多关节、水平多关节、SC­A­RA、De­l­ta、特殊系列六大系列的40余款工业机器人新产品，广泛应用于汽摩、电子、材料、金属加工等行业，并与富士康、共进电子、东莞捷荣、凌丰集团等企业建立了良好的合作关系，本次加码机器人产能布局，力争提升市占率，工业机器人业务后续也有望实现高增长。

⭕盈利预测：预计23至24年实现归母净利润1.09/2.11亿元，对应当前PE50X/23X，建议重点关注